Börsiteade

Baltic Horizon Fund / Northern Horizon Capital AS

LEI kood

5299008IKT93E4SA0G49

Emitendi suuruskategooria

Väike ettevõtja

Majandustegevusalad

Finants- ja kindlustustegevus

Sektor(id)

Fondivalitseja

Emitendi registreeritud asukoht

Eesti

Üldandmed

Kategooriad

Muud korporatiivtoimingud

Teate ID

8982

Esitamise kuupäev ja aeg

05.08.2021 23:55:00

Teate sisu eesti keeles

Pealkiri

BALTIC HORIZON FONDI 2021. AASTA I POOLAASTA KONSOLIDEERITUD AUDITEERIMATA MAJANDUSTULEMUSED

Teade

Northern  Horizon  Capital  AS-i  (Fondivalitseja)  juhatus on kinnitanud Baltic
Horizon  Fondi (Fond) auditeerimata konsolideeritud vahearuande tulemused 2021.
aasta esimese kuue kuu kohta.

BH Meraki UAB ülemärgitud võlakirjaemissioon
12. mail   2021 viis  BH  Meraki  UAB  lõpule  18-kuuliste  tagatud  võlakirjade
ülemärgitud  suunatud pakkumise  summas 4,0 miljonit  eurot. Võlakirjad kannavad
fikseeritud  5,0% määraga intressi, mida makstakse kaks korda aastas. Investorid
märkisid  võlakirju  summas  11,15 miljonit  eurot  ehk plaanitud emissioonimaht
märgiti 2,78-kordselt üle. Võlakirjaemissioonist laekuvaid vahendeid kasutatakse
Meraki  büroohoone  ehituse  rahastamiseks.  Võlakirjade  kogumaht emiteeritakse
projekti finantseerimis- ja investeerimistegevuse rahavoogude ühitamiseks mitmes
osas.

Kinnisvarahalduse hange
2021. aasta   mais   lõpetas   Fond   rahvusvahelise   hanke   kogu  portfellile
kinnisvarahalduse  ja raamatupidamis-teenuse pakkuja  leidmiseks. Baltic Horizon
Fund  on  valinud  CBRE  Baltics  oma  peamiseks partneriks kinnisvarahalduse ja
raamatupidamisteenuste  osas. CBRE Baltics  hakkab osutama Fondile ärikinnisvara
haldamis-,  üürimis-,  raamatupidamis-,  hooldus-  ja  turundusteenuseid Leedus,
Lätis  ja Eestis. Peale CBRE Balticsi hakkab Leedu ärikeskustele Duetto ja North
Star  ning Domus Pro kaubanduskeskusele  ja kontorikompleksile osutama teenuseid
Censeo.   Uued   kinnisvarahaldusettevõtted   hakkavad  osutama  teenuseid  kogu
portfellile alates 1. september 2021.

Kinnisvarainvesteeringute hindamine
Alates  2021. aasta  juunist  hindab  Fondi  kinnisvaraportfelli  uus  sõltumatu
kinnisvarahindaja  Colliers  (varem  Newsec  Baltics).  Fondi  portfelli õiglane
väärtus  aruandeperioodil  langes  ja  oli seisuga 30. juuni 2021 328,4 miljonit
eurot  (31. detsember  2020: 340,0 miljonit eurot).  2021. aasta juunis toimunud
portfelli  ümberhindluse  tulemuseks  oli  õiglase  väärtuse  muutusest tingitud
kahjum  summas 14,3 miljonit eurot (4,1% portfelli väärtusest), mille peamisteks
põhjusteks   olid   koroonapandeemiast   tingitud   ebakindlus  kaubanduspindade
renditurul ja ajutine (ümber)-arendusprojektide väärtuse langus.

COVID-19 pandeemia mõju
2020. aasta  alguses hakkas maailmas levima uus koroonaviirus (COVID-19), mis on
oluliselt   mõjutanud  erinevate  riikide,  sh  Balti  riikide,  ettevõtteid  ja
majandust.   Viiruse  levik  on  muutnud  oluliselt  Fondi  tegevuskeskkonda  ja
avaldanud negatiivset mõju Fondi 2020. ja 2021. aasta majandustulemustele.

2020. aasta  lõpus algas Balti riikides teine piirangute periood, mil valitsused
kehtestasid   elanikele  ja  ettevõtetele  koroonaviiruse  leviku  tõkestamiseks
rangeid  kitsendusi. Ostukeskused  pandi mõneks  ajaks kinni.  Avatuks jäid vaid
esmavajalikud   müügikohad   (toidukauplused   ja   apteegid).   Selle   aruande
avalikustamise  ajaks  on  olukord  kõigis  kolmes riigis stabiliseerunud. Leedu
hakkas   kauplustele,   restoranidele   ja  kohvikutele  kehtestatud  piiranguid
leevendama  alates 19. aprillist 2021. Eesti  ja Läti leevendasid ostukeskustele
kehtestatud piiranguid järk-järgult mais ja juunis 2021. Aruandekuupäeva seisuga
olid kõik BHF-i ostukeskused täies mahus avatud.

Fondi  2021. aasta  I  poolaasta  majandusnäitajaid  mõjutasid  viirusepuhangust
tingitud piirangud, mis avaldasid mõju rentnike finantstulemustele, ja pandeemia
tõttu   rentnikele  tehtud  soodustused.  Hästi  hajutatud  portfell  peaks  aga
võimaldama   Fondil   COVID-19 mõju  piirata  ja  jätkuvalt  kogu  aasta  vältel
korralikke  konsolideeritud majandustulemusi saavutada.  Pärast seda, kui ranged
piirangud  Balti riikides  tühistati, on  Fondi põhitegevuse  tulemused olulisel
määral taastunud.

Oma finantsseisundi tugevdamiseks on Fond otsustanud jätta ligi 6,0 miljoni euro
ulatuses  jaotuskõlblikku rahavoogu välja maksmata. Fondivalitseja on veendunud,
et  kvartaalsete  väljamaksete  vähendamine  COVID-19 esimese  puhangu ajal ning
seeläbi  Fondi  finantsseisundi  kaitsmine  ja  tugevdamine  on nii Fondi kui ka
osakuomanike huvides.
Kokkuvõttes  võib öelda, et Balti  riikides COVID-19 tõttu kehtestatud piirangud
mõjutasid  peamiselt  Fondi  kesklinnas  asuvaid  ostu-  ja meelelahutuskeskusi.
Keskses  äripiirkonnas asuvate  kinnisvarainvesteeringute (Postimaja,  Europa ja
Galerija  Centrsi)  renditulu  moodustas  21,6% Fondi  portfelli  2021. aasta  I
poolaasta puhtast renditulust.

Väljamaksed 2021. aasta I kvartali ja 2021. aasta II kvartali tulemuste eest
29. aprillil  2021 kuulutas Fond osakuomanikele 2021. aasta I kvartali tulemuste
eest  välja rahalise väljamakse kogusummas  1 316 tuhat eurot (0,011 eurot osaku
kohta).   See  teeb  2021. aasta  I  kvartali  kaalutud  keskmise  puhasväärtuse
tootluseks 0,96%.

28. juulil  2021 kuulutas Fond osakuomanikele  2021. aasta II kvartali tulemuste
eest  välja rahalise väljamakse kogusummas  1 316 tuhat eurot (0,011 eurot osaku
kohta).  See  teeb  2021. aasta  II  kvartali  kaalutud  keskmise  puhasväärtuse
tootluseks 0,98%.

Turul  valitseva  ebakindluse  tõttu  otsustas  Fond  teha 2020. ja 2021. aastal
vähendatud  väljamakseid  ja  jätta  6,0 miljoni  euro  ulatuses jaotuskõlblikku
rahavoogu  välja  maksmata.  Fondivalitseja  jälgib  tähelepanelikult  pandeemia
majandusmõju   ja   hindab  tulevasi  väljamaksetasemeid  järgnevate  perioodide
majandustulemuste alusel ümber.

Väljamakse tegemise võime arvutamise valem

                                       III kv
 Tuhandetes eurodes     II kv 2020       2020 IV kv 2020 I kv 2021 II kv 2021
-------------------------------------------------------------------------------
 (+) Puhas renditulu         4 618      4 799      4 745     4 173      4 357
-------------------------------------------------------------------------------
 (-) Fondi halduskulud        -634       -682       -713      -745       -756
-------------------------------------------------------------------------------
 (-) Välised
 intressikulud              -1 327     -1 327     -1 362    -1 346     -1 311
-------------------------------------------------------------------------------
 (-) Kapitalikulud(1)          -97       -230       -131       -79        -92
-------------------------------------------------------------------------------
 (+) Tagasi lisatud
 noteerimisega seotud
 kulud                          29        114         85         -          -
-------------------------------------------------------------------------------
 (+) Tagasi lisatud
 omandamisega seotud
 kulud                           -          -         26        31          5
-------------------------------------------------------------------------------
 Genereeritud neto
 rahavoog (GNR)              2 589      2 674      2 650     2 034      2 203
-------------------------------------------------------------------------------

-------------------------------------------------------------------------------
 GNR kaalutud osaku
 kohta (eurodes)             0,023      0,024      0,022     0,017      0,018
-------------------------------------------------------------------------------
 12 kuu jooksev GNR
 tootlus2 (%)                 9,6%       9,4%       8,6%      7,4%       7,0%
-------------------------------------------------------------------------------

-------------------------------------------------------------------------------
 Väljakuulutatud
 väljamaksed                 1 701      3 111      1 316     1 316      1 316
-------------------------------------------------------------------------------
 Väljakuulutatud
 väljamaksed osaku
 kohta3 (eurodes)            0,015      0,026      0,011     0,011      0,011
-------------------------------------------------------------------------------
 12 kuu jooksev
 dividenditootlus2 (%)        7,2%       7,5%       5,8%      5,4%       5,0%
-------------------------------------------------------------------------------

 1. Tabelis on esitatud kvartali tegelik kapitalikulu. Osakuomanikele tulevikus
    tehtavate väljamaksete aluseks on eelarvestatud aastane kapitalikulu, mis on
    kvartalite vahel võrdselt ära jaotatud. See vähendab osakuomanikele
    tehtavate rahaliste väljamaksete kvartaalset volatiilsust.
 2. 12 kuu jooksva GNR-i tootluse ja dividenditootluse aluseks on osaku turuhind
    vastava kvartali lõpu seisuga (2021. aasta II kvartali osaku turuhind on
    esitatud seisuga 30. juuni 2021).
 3. Väljamaksele õigust omavate osakute arvu alusel.

Puhaskasum ja puhas renditulu
2021. aasta  l poolaastal  teenis kontsern  8,5 miljonit eurot puhast renditulu,
mida  on 17,9% vähem  kui aasta  varem (I  pa 2020: 10,4 miljonit  eurot). Puhas
renditulu  kahanes,  sest  rentnikele  tehti  pandeemia  ajal rendisoodustusi ja
Pirita ostukeskuse rendigarantii kanti maha summas 0,2 miljonit eurot (ühekordse
mõjuga sündmus).

2021. aasta  I poolaasta  puhas renditulu  jagunes segmentide  vahel järgmiselt:
büroo  64,3% (I pa 2020: 54,1%), kaubandus 31,8% (I  pa 2020: 41,9%) ja vaba aeg
3,9% (I  pa 2020: 4,0%). Keskses äripiirkonnas asuvate kinnisvarainvesteeringute
(Postimaja,   Europa   ja  Galerija  Centrsi)  renditulu  moodustas  21,6% Fondi
portfelli  2021. aasta  I  poolaasta  puhtast renditulust. Elurajoonides asuvate
ostukeskuste 2021. aasta I poolaasta puhas renditulu moodustas 10,2%.

Fondi 2021. aasta I poolaasta puhas renditulu jagunes riikide vahel järgmiselt:
Läti 37,3% (I pa 2020: 40,0%), Leedu 37,7% (I pa 2020: 33,7%) ja Eesti 25,0% (I
pa 2020: 26,3%).

Kontserni  2021. aasta  I  poolaasta  puhaskahjum  oli  9,2 miljonit eurot (I pa
2020: puhaskahjum   9,5 miljonit   eurot).   2021. aasta  I  poolaasta  tulemile
avaldasid olulist mõju ühekordne kinnisvarainvesteeringute ümberhindluse kahjum
kogusummas  14,3 miljonit eurot  (I pa  2020: ümberhindluse kahjum 15,8 miljonit
eurot). Fondi kinnisvarainvesteeringute ümberhindluse kahjum ja halduskulud olid
küll  väiksemad  kui  2020. aasta  I  poolaastal,  aga kuna puhas renditulu kogu
2021. aasta   I  poolaasta  vältel  langes,  kujunesid  2021. ja  2020. aasta  I
poolaasta  tulemid sarnaseks. Fondi kinnisvara-investeeringute majandustulemused
olid  aga   koroonapiirangutele  vaatamata  positiivsed.  Hindamise mõju arvesse
võtmata  oleks 2021. aasta I poolaasta puhaskasum olnud 5,0 miljonit eurot (I pa
2020: 6,3 miljonit  eurot). 2021. aasta I poolaasta kahjum osaku kohta oli 0,08
eurot   (I  pa  2020: 0,08 eurot).  Kinnisvarainvesteeringute  õiglase  väärtuse
muutuse  mõju arvesse  võtmata oleks  kasum osaku  kohta olnud  0,04 eurot (I pa
2020: 0,06 eurot).

Varade brutoväärtus (Gross Asset Value ehk GAV)
Fondi  varade brutoväärtus vähenes aruandeperioodil 2,5%, langedes 2021. aasta I
poolaasta   lõpuks  346,9 miljoni  euroni  (31.  detsember  2020: 355,6 miljonit
eurot).     Vähenemise    peamine    põhjus    oli    kinnisvara-investeeringute
ümberhindamisest  tekkinud  kahjum  summas  14,3 miljonit  eurot (3,4% portfelli
väärtusest   2020. aasta   lõpus).   Kontsern   tegi  2021. aasta  I  poolaastal
kapitaliinvesteeringuid  (1,9 miljonit eurot) Meraki büroohoone arendusprojekti.
Fond kavatseb Meraki büroohoone ehitust 2021. aastal jätkata. Lisaks investeeris
Fond  0,4 miljonit eurot  teistesse (ümber)-arendusprojektidesse. Fondivalitseja
jälgib  pandeemia majandusmõju  ja tagab  Fondi piisava likviidsustaseme ehituse
ajal.

Varade puhasväärtus (Net Asset Value ehk NAV)
Fondi  varade puhasväärtus vähenes ja oli  2021. aasta juuni lõpu seisuga 124,9
miljonit  eurot (31. detsember  2020: 136,3 miljonit eurot). Puhasväärtus langes
kinnisvaraportfelli   ümberhindlusest   tekkinud  kahjumi  tõttu.  Fondi  varade
puhasväärtus vähenes eelmise aasta lõpuga võrreldes 8,4%. Hindamistulemuste mõju
arvesse  võtmata oleks varade  puhasväärtus 2021. aasta I  poolaasta lõpus olnud
139,1 miljonit   eurot  ehk  1,1631 eurot  osaku  kohta.  Perioodi  positiivseid
tegevustulemusi  ja rahavoo  riskimaandamise reservi  positiivset muutust summas
0,4 miljonit  eurot tasakaalustas  osakuomanikele tehtud  väljamakse summas 2,6
miljonit  eurot.  Seisuga  30. juuni  2021 oli  osaku puhasväärtus IFRS kohaselt
1,0439 eurot  (31.  detsember  2020: 1,1395 eurot)  ning  EPRA puhas materiaalne
põhivara  ja  EPRA  puhas  taastamisväärtus  olid  1,1176 eurot  (31.  detsember
2020: 1,2219 eurot)  osaku kohta. EPRA puhas võõrandamisväärtus oli 1,0455 eurot
(31. detsember 2020: 1,1435 eurot) osaku kohta.

Kinnisvarainvesteeringud
Baltic  Horizoni portfelli kuulub 15 Balti  riikide pealinnades asuvat rahavooga
kinnisvarainvesteeringut   ja   üks   lõpetamata  kinnisvarainvesteering  Meraki
maatükil.  2021. aasta  II  kvartali  lõpus  oli Fondi portfelli õiglane väärtus
328,4 miljonit  eurot (31.  detsember 2020: 340,0 miljonit  eurot) ja renditavat
netopinda   oli  kokku  153 351 ruutmeetrit.  Kinnisvarainvesteeringute  õiglase
väärtuse  muutusest tingitud  kahjum oli  2020. aasta l poolaastal 14,3 miljonit
eurot  (I pa 2020: 15,8 miljonit eurot).  Tulemustele avaldasid negatiivset mõju
peamiselt pandeemiast tingitud ebakindlus kaubanduspindade renditurul ja ajutine
(ümber)arendusprojektide  väärtuse langus. 2021. aasta  II kvartalis investeeris
Fond 0,1 miljonit eurot olemasolevasse kinnisvarainvesteeringute portfelli, 0,3
miljonit eurot rekonstrueerimisprojektidesse ja lisaks 0,8 miljonit eurot Meraki
arendusprojekti.

Intressikandvad laenukohustised ja võlakirjad
2021. aasta  II  kvartalis  viis  Fond  lõpule  18-kuuliste  tagatud võlakirjade
suunatud  pakkumise summas  4,0 miljonit eurot.  Võlakirjad kannavad fikseeritud
5,0% määraga  intressi, mida  makstakse kaks  korda aastas.  laekuvaid vahendeid
kasutatakse   Meraki  büroohoone  ehituse  rahastamiseks.  Võlakirjade  kogumaht
emiteeritakse  projekti  finantseerimis-  ja  investeerimistegevuse  rahavoogude
ühitamiseks  mitmes osas. Võlakirjade märkimise järel suurenesid intressikandvad
laenud  ja  võlakirjad  (rendikohustisi  arvestamata)  209,4 miljoni euroni (31.
detsember  2020: 205,6 miljoni  euroni).  Pangalaenukohustised  vähenesid  pisut
graafikujärgse laenuamortisatsiooni tõttu. Aastane laenuamortisatsioon moodustab
0,2% kogu tasumata laenujäägist.

Eritingimused võlakirjade puhul

                          Suhtarv    Suhtarv    Suhtarv    Suhtarv    Suhtarv
 Eritingimus      Nõue   30.06.2020 30.09.2020 31.12.2020 31.03.2021 30.06.2021
-------------------------------------------------------------------------------
                    >
 Omakapitali     25%(1)
 suhe            / 35,0%   40,0%      40,2%      40,3%      40,3%      38,1%
-------------------------------------------------------------------------------
 Võlateeninduse
 kattekordaja    > 1,20     3,30       3,16       3,05       2,71       2,65
-------------------------------------------------------------------------------

 1. 28. juulil 2020 otsustasid võlakirjaomanikud kirjaliku hääletusprotsessi
    teel ajutiselt alandada omakapitali suhtarvule kehtestatud piirmäära
    tasemele 25% või kõrgem. See kehtib 31. juulini 2021.

Rahavood
2021. aasta  I poolaasta äritegevuse rahavoog oli positiivne summas 6,4 miljonit
eurot  (I pa 2020: positiivne  summas 6,7 miljonit eurot). Investeerimistegevuse
rahavoog  oli olemasolevatesse  kinnisvara-investeeringutesse tehtud täiendavate
investeeringute  ning  Meraki,  Postimaja  ja  CC  Plaza  kompleksi  ning Europa
arendusprojektidesse tehtud investeeringute tõttu negatiivne summas 2,7 miljonit
eurot  (I pa 2020: negatiivne summas 1,7 miljonit eurot). Finantseerimistegevuse
rahavoog  oli negatiivne summas 1,6 miljonit eurot (I pa 2020: negatiivne summas
7,8 miljonit  eurot). 2021. aasta l poolaastal tegi Fond osakuomanikele rahalisi
väljamakseid summas 2,6 miljonit eurot ja maksis pangalaenudelt ja võlakirjadelt
regulaarseid  intresse. 2021. aasta  I poolaasta  lõpus oli  Fondil raha ja raha
ekvivalente   summas  15,5 miljonit  eurot  (31.  detsember  2020: 13,3 miljonit
eurot), mis näitab piisavat likviidsust ja finantspaindlikkust.

Peamised kasumi näitajad

 Tuhandetes
 eurodes                                    II kv 2021  II kv 2020 Muutus (%)
-----------------------------------------------------------------------------
 Puhas renditulu                                 4 357       4 618      -5,7%

 Halduskulud                                      -756        -634      19,2?

 Muu äritulu                                         -         178    -100,0%

 Kinnisvarainvesteeringute ümberhindluse
 kahjum                                        -14 255     -15 749      -9,5%

 Ärikahjum                                     -10 654     -11 587      -8,1%

 Finantstulud ja -kulud
 (neto)                                         -1 361      -1 372      -0,8%

 Maksueelne kahjum                             -12 015     -12 959      -7,3%

 Tulumaks                                          888         149     496,0%
-----------------------------------------------------------------------------
 Perioodi puhaskahjum                          -11 127     -12 810     -13,1%
-----------------------------------------------------------------------------

-----------------------------------------------------------------------------
 Ringluses olevate osakute kaalutud
 keskmine arv                              119 635 429 113 387 525       5,5%

 Kasum osaku kohta
 (eurodes)                                       -0,09       -0,11     -18,2%
-----------------------------------------------------------------------------


Peamised finantsseisundi näitajad

 Tuhandetes
 eurodes                                      30.06.2021  31.12.2020 Muutus (%)
-------------------------------------------------------------------------------
 Kasutuses olevad
 kinnisvarainvesteeringud                        324 509     334 518      -3,0%

 Lõpetamata kinnisvarainvesteeringud               3,940       5 474     -28,0%

 Varade brutoväärtus (GAV)                       346 887     355 602      -2,5%



 Intressikandvad laenud ja
 võlakirjad                                      209 403     205 604       1,8%

 Kohustised
 kokku                                           222 000     219 281       1,2%


-------------------------------------------------------------------------------
 IFRS varade puhasväärtus (IFRS
 NAV)                                            124 887     136 321      -8,4%

 EPRA puhas taastamisväärtus (EPRA
 NRV)                                            133 710     146 180      -8,5%
-------------------------------------------------------------------------------

-------------------------------------------------------------------------------
 Ringluses olevate osakute arv               119 635 429 119 635 429          -

 Osaku puhasväärtus - IFRS (eurodes)              1,0439      1,1395      -8,4%

 EPRA puhas taastamisväärtus (NRV) osaku
 kohta (eurodes)                                  1,1176      1,2219      -8,5%
-------------------------------------------------------------------------------

-------------------------------------------------------------------------------
 Laenu tagatuse suhtarv (%)                        63,8%       60,5%          -

 Keskmine sisemine intressimäär (%)                 2,7%        2,6%          -
-------------------------------------------------------------------------------

Kinnisvarainvesteeringute tulemused
Fondi  kinnisvarainvesteeringute portfelli keskmine  tegelik täitumus oli 2021.
aasta II kvartalis 93,9% (I kv 2021: 94,1%). Seisuga 30. juuni 2021 oli täitumus
93,7% (31. märts 2021: 94,1%). Kaubandussegmendis täitumus vähenes, sest Europa,
Postimaja  ja Galerija  Centrsi vakants  pisut suurenes.  Täitumuse muutuse mõju
aitas  osaliselt  vähendada  Pirita  ostukeskus,  mille  renditavast netopinnast
renditi täiendavalt välja ligi 2,9%. Büroosegmendi täitumuse määrad on jätkuvalt
tugevad ja 2021. aasta II kvartalis pisut kasvasid. Fond sõlmis uue rendilepingu
North  Staris ja Domus Pro ostukeskuses, mis suurendas nende täitumust vastavalt
89,7%-ni  ja 100%-ni. Keskmine otsene tootlus oli 2021. aasta II kvartalis 5,2%
(I    kv   2021: 4,8%) ja   esmane   puhastootlus   5,5% (I   kv   2021: 5,0%).
Kinnisvarainvesteeringute  tootlused  suurenesid  võrreldes  I kvartaliga, kuigi
tehtud  rendisoodustused mõjutavad  endiselt Fondi  tulemusi. Portfelli keskmine
rendihind  oli 2021. aasta II kvartalis 11,3 eurot ruutmeetri kohta (2021. aasta
I kvartal: 10,6 eurot ruutmeetri kohta).

Ülevaade Fondi kinnisvarainvesteeringutest seisuga 30. juuni 2021

                                                               Esmane
                                    Õiglane            Otsene  puhas-
 Kinnisvarainvesteering Segment   väärtus(1)  Renditav tootlus tootlus
                                  (tuhandetes netopind  II kv   II kv  Täitumuse
                                   eurodes)    (m(2))  2021(2) 2021(3)   määr
--------------------------------------------------------------------------------
 Vilnius, Leedu

 Duetto I               Büroo       16 569     8 587    8,4%    7,6%    100,0%

 Duetto II              Büroo       19 455     8 674    7,0%    6,9%    100,0%

 Europa ostukeskus      Kaubandus   35 071     16 856   2,9%    2,9%     85,1%

 Domus Pro ostukeskus   Kaubandus   16 230     11 247   7,2%    6,9%    100,0%

 Domus Pro ärikeskus    Büroo        7 620     4 831    8,2%    7,0%    100,0%

 North Star ärikeskus   Büroo       18 993     10 550   6,0%    6,5%     89,7%

 Meraki maa                          3 940       -        -       -        -
--------------------------------------------------------------------------------
 Vilniuses kokku                    117 878    60 745   5,8%    5,6%     94,1%
--------------------------------------------------------------------------------
 Riia, Läti

 Upmalas Biroji         Büroo
 bürookompleks                      21 247     10 459   7,3%    7,7%    100,0%

 Vainodes I             Büroo       18 140     8 052    6,9%    7,7%    100,0%

 LNK Centre             Büroo       16 120     7 453    6,5%    6,9%    100,0%

 Sky ostukeskus         Kaubandus    4 903     3 254    7,9%    8,0%     96,7%

 Galerija Centrs        Kaubandus   65 181     20 022   2,9%    3,2%     81,7%
--------------------------------------------------------------------------------
 Riias kokku                        125 591    49 240   4,8%    5,3%     92,4%
--------------------------------------------------------------------------------
 Tallinn, Eesti

 Postimaja ja CC Plaza  Kaubandus   29 820     9 145    2,6%    3,1%     93,7%

 Postimaja ja CC Plaza  Vaba aeg    14 260     8 664    6,0%    5,1%    100,0%

 G4S-i peahoone         Büroo       15 400     9 179    8,0%    7,9%    100,0%

 Lincona                Büroo       15 910     10 870   6,9%    6,8%     90,3%

 Pirita ostukeskus      Kaubandus    9 590     5 508   5,2%(4) 6,8%(4)   89,2%
--------------------------------------------------------------------------------
 Tallinnas kokku                    84 980     43 366   5,1%    5,4%     94,9%
--------------------------------------------------------------------------------
 Portfell kokku                     328 449   153 351   5,2%    5,5%     93,7%
--------------------------------------------------------------------------------

 1. Põhineb viimasel, seisuga 30. juuni 2021 teostatud hindamisel, ja kajastatud
    kasutusõiguse varadel.
 2. Otsese tootluse leidmiseks jagatakse puhas äritulu kinnisvarainvesteeringu
    soetusmaksumuse ja hilisemate kapitalikulude summaga.
 3. Esmase puhastootluse leidmiseks jagatakse puhas äritulu
    kinnisvarainvesteeringu turuväärtusega.
 4. Näitaja ei kajasta ühekordset rendigarantii mahakandmist summas 0,2 miljonit
    eurot.

KONSOLIDEERITUD KASUMI- JA MUU KOONDKASUMI ARUANNE

                                                                         01.01.2021- 01.01.2020-
 Tuhandetes eurodes        01.04.2021- 30.06.2021 01.04.2020- 30.06.2020  06.30.2021  06.30.2020
------------------------------------------------------------------------------------------------
 Renditulu                                  4 835                  5 073       9 512      11 282

 Teenustasutulu                             1 209                  1 148       2 426       2 504

 Renditegevuse kulud                       -1 687                 -1 603      -3 408      -3 396
------------------------------------------------------------------------------------------------
 Puhas renditulu                            4 357                  4 618       8 530      10 390



 Halduskulud                                 -756                   -634      -1 501      -1 523

 Muu äritulu                                    -                    178           -         186

 Kinnisvarainvesteeringute
 ümberhindluse kahjum                     -14 255                -15 749     -14 259     -15 753
------------------------------------------------------------------------------------------------
 Ärikahjum                                -10 654                -11 587      -7 230      -6 700
------------------------------------------------------------------------------------------------


 Finantstulud                                   1                      1           1           2

 Finantskulud                              -1 362                 -1 373      -2 752      -2 750
------------------------------------------------------------------------------------------------
 Finantstulud   ja  -kulud
 kokku                                     -1 361                 -1 372      -2 751      -2 748
------------------------------------------------------------------------------------------------

------------------------------------------------------------------------------------------------
 Maksueelne kahjum                        -12 015                -12 959      -9 981      -9 448
------------------------------------------------------------------------------------------------
 Tulumaks                                     888                    149         759          -8
------------------------------------------------------------------------------------------------
 Perioodi kahjum                          -11 127                -12 810      -9 222      -9 456
------------------------------------------------------------------------------------------------


 Tulevikus  kasumisse  või
 kahjumisse
 ümberliigitatav       muu
 koondkasum/-kahjum

 Rahavoogude
 riskimaandamise
 puhaskasum/
 ?kahjum                                      241                    -46         451        -224

 Rahavoogude
 riskimaandamise
 puhaskasumi/
 ?kahjumiga         seotud
 tulumaks                                     -16                      2         -31          15
------------------------------------------------------------------------------------------------
 Tulevikus  kasumisse  või
 kahjumisse
 ümberliigitatav
 tulumaksujärgne       muu
 koondkasum/-kahjum kokku                     225                    -44         420        -209
------------------------------------------------------------------------------------------------

------------------------------------------------------------------------------------------------
 Perioodi  tulumaksujärgne
 koondkahjum kokku                        -10 902                -12 854      -8 802      -9 665
------------------------------------------------------------------------------------------------

------------------------------------------------------------------------------------------------
 Tava-    ja    lahustatud
 kahjum     osaku    kohta
 (eurodes)                                  -0,09                  -0,11       -0,08       -0,08
------------------------------------------------------------------------------------------------

KONSOLIDEERITUD FINANTSSEISUNDI ARUANNE

  Tuhandetes eurodes                    30.06.2021   31.12.2020
----------------------------------------------------------------
  Põhivarad

  Kinnisvarainvesteeringud                 324 509      334 518

  Lõpetamata kinnisvarainvesteeringud        3 940        5 474

  Materiaalsed põhivarad                         3            2

  Muud põhivarad                                23           22
----------------------------------------------------------------
  Põhivarad kokku                          328 475      340 016
----------------------------------------------------------------


  Käibevarad

  Nõuded ostjate vastu ja muud nõuded        2 444        1 901

  Ettemaksed                                   492          352

  Raha ja raha ekvivalendid                 15 476       13 333
----------------------------------------------------------------
  Käibevarad kokku                          18 412       15 586
----------------------------------------------------------------
  Varad kokku                              346 887      355 602
----------------------------------------------------------------


  Omakapital

  Sissemakstud kapital                     145 200      145 200

  Rahavoogude riskimaandamise reserv        -1 241       -1 661

  Jaotamata kahjum                         -19 072       -7 218
----------------------------------------------------------------
  Omakapital kokku                         124 887      136 321
----------------------------------------------------------------


  Pikaajalised kohustised

  Intressikandvad võlakohustised           132 909      195 670

  Edasilükkunud tulumaksukohustised          5 280        6 009

  Tuletisinstrumendid                        1 190        1 736

  Muud pikaajalised kohustised               1 024        1 026
----------------------------------------------------------------
  Pikaajalised kohustised kokku            140 403      204 441
----------------------------------------------------------------


  Lühiajalised kohustised

  Intressikandvad võlakohustised            76 983       10 222

  Võlad tarnijatele ja muud võlad            3 554        3 640

  Tulumaksukohustis                              -            1

  Tuletisinstrumendid                          122           27

  Muud lühiajalised kohustised                 938          950
----------------------------------------------------------------
  Lühiajalised kohustised kokku             81 597       14 840
----------------------------------------------------------------
  Kohustised kokku                         222 000      219 281
----------------------------------------------------------------
  Omakapital ja kohustised kokku           346 887      355 602
----------------------------------------------------------------


Lisainformatsiooni saamiseks palume kontakteeruda:
Tarmo Karotam
Baltic Horizon Fond, fondijuht
E-mail: [email protected]
www.baltichorizon.com

Baltic Horizon Fond on registreeritud lepinguline avalik kinnine kinnisvarafond,
mida valitseb alternatiivfondivalitseja Northern Horizon Capital AS.

Avaldamine: GlobeNewswire, Nasdaq Tallinn, Nasdaq Stockholm,
www.baltichorizon.com

Käesolev teade sisaldab informatsiooni, mille Fondivalitseja on kohustatud
avaldama Euroopa Liidu turukuritarvituse määruse kohaselt. Informatsioon esitati
avaldamiseks 05.08.2021 kell 23:55 Eesti aja järgi ülalmainitud
avaldamiskanalite esindajatele.

Teate sisu inglise keeles

Pealkiri

Baltic Horizon Fund Consolidated Unaudited Interim Results for H1 2021

Teade

Management  Board of  Northern Horizon  Capital AS  (the Management Company) has
approved  the  unaudited  consolidated  interim  financial  statements of Baltic
Horizon Fund (the Fund) for the first six months of 2021.

Oversubscribed bond issue of BH Meraki UAB
On  12 May 2021, BH Meraki UAB completed  an oversubscribed private placement of
18 months  secured bonds of EUR 4.0 million.  The bonds bear a fixed-rate coupon
of  5.0% payable semi-annually.  Investors subscribed  bonds for  a total of EUR
11.15 million  which means that the  issue volume was oversubscribed 2.78 times.
The  net proceeds from the issuance of the  bonds will be used for financing the
construction  of the Meraki office building. The bonds are issued in tranches to
match the financing and investment cash flows for the project.

Property management tender
In  May  2021, the  Fund  has  finished  an  international  tender  for property
management  and accounting services  across the whole  portfolio. Baltic Horizon
Fund  has selected CBRE Baltics as its  main partner for property management and
accounting   services.   CBRE   Baltics  will  provide  commercial  real  estate
management,  rental, accounting, maintenance and  marketing services to the fund
in  Lithuania, Latvia and Estonia. In  addition, Censeo will provide services to
the  Lithuanian business centres Duetto and North  Star, as well as to the Domus
Pro  shopping centre and office complex.  New property management companies will
start  to provide  services for  the entire  portfolio starting from 1 September
2021.

Property valuations
From June 2021, the portfolio valuations are conducted by a new independent real
estate  appraiser Colliers (previously Newsec  Baltics). As of 30 June 2021, the
fair  value of the Baltic Horizon  Fund portfolio decreased to EUR 328.4 million
(31  December  2020: 340.0 million).  In  June  2021, the  portfolio revaluation
resulted in a fair value loss of EUR 14.3 million (-4.1% of the portfolio value)
primarily  due to the uncertainty associated with rents in retail markets caused
by the COVID-19 pandemic and temporary devaluation of (re)development projects.

Impact of COVID-19 pandemic
At  the beginning  of 2020, a  new coronavirus  (COVID-19) started spreading all
over  the world,  which has  had a  strong impact  on businesses  and economies,
including  in the Baltics.  The virus outbreak  has caused significant shifts in
the Fund's operating environment, which has had a negative overall impact on the
Fund's performance in 2020 and 2021.

At  the end of 2020, the Baltic countries  entered the second round of lockdowns
and  heavy government  restrictions for  residents and  businesses to  fight the
spread  of  the  COVID-19 virus.  Shopping  centers  were  forced to close for a
limited period except for essential retail shops (groceries, pharmacies). At the
date of release of this report, the situation is slowly stabilizing in all three
countries.  As of 19 April 2021, Lithuania  has lifted restrictions for shopping
centers,  while Latvia and Estonia are expected  to follow during the first half
of Q2 2021. Lithuania gradually eased restrictions for retail shops, restaurants
and  cafes starting from 19 April 2021. Estonia and Latvia eased restrictions on
shopping  centers in stages during May and June 2021. All BHF retail assets were
fully operating at the date of this report.

BHF's  operating  results  of  H1  2021 were  affected  by the COVID-19 lockdown
effects  on the tenants' financial performance  and the relief measures taken to
deal  with the pandemic. However, broad  diversification of the portfolio should
allow  the Fund to limit the  COVID-19 impacts and maintain healthy consolidated
operational  performance throughout the year. The Fund's operational performance
has  largely  recovered  once  heavy  restrictions  were  lifted  in  all Baltic
countries.

The  Fund has opted to retain approx. EUR 6.0 million of distributable cash flow
from  the results to  strengthen the financial  position. The Management Company
believes that it is in the best interest of the investors and the Fund to reduce
its  quarterly cash  distributions during  the outbreak  of COVID-19 in order to
protect  and strengthen the Fund's financial  position. The management team will
continue  to actively monitor  the economic impact  of the pandemic and reassess
future distribution levels depending on the upcoming operating results.

In  summary, the COVID virus induced lockdown in the Baltics has impacted mainly
Baltic  Horizon's  centrally  located  retail  and entertainment centres. Retail
assets located in the central business districts (Postimaja, Europa and Galerija
Centrs) accounted for 21.6% of total portfolio NOI in H1 2021.

Distributions to unitholders for Q1 2021 and Q2 2021 Fund results
On   29 April   2021, due   to  introduced  restrictions  and  increased  market
uncertainty  the Fund applied  a more conservative  approach and declared a cash
distribution  of EUR 1,316 thousand (EUR 0.011 per unit) to the Fund unitholders
for  Q1 2021 results. This represents a  0.96% return on the weighted average Q1
2021 net asset value to its unitholders.

On  28 July 2021, the  Fund declared  a cash  distribution of EUR 1,316 thousand
(EUR  0.011 per  unit)  to  the  Fund  unitholders  for  Q2  2021 results.  This
represents a 0.98% return on the weighted average Q2 2021 net asset value to its
unitholders.

With  reduced  payouts  over  2020 and  2021 in  the  light of prevailing market
uncertainty,  the Fund has opted to retain EUR 6.0 million of distributable cash
flow.  The Management Company of the Fund  will continue to actively monitor the
economic  impact  of  the  pandemic  and  reassess  future  distribution  levels
depending on the upcoming operating results.

Dividend capacity calculation

 EUR '000                               Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1 2021 Q2 2021
-------------------------------------------------------------------------------
 (+) Net rental income                    4,618   4,799   4,745   4,173   4,357
-------------------------------------------------------------------------------
 (-) Fund administrative expenses         (634)   (682)   (713)   (745)   (756)
-------------------------------------------------------------------------------
 (-) External interest expenses         (1,327) (1,327) (1,362) (1,346) (1,311)
-------------------------------------------------------------------------------
 (-) CAPEX expenditure(1)                  (97)   (230)   (131)    (79)    (92)
-------------------------------------------------------------------------------
 (+) Added back listing related
 expenses                                    29     114      85       -       -
-------------------------------------------------------------------------------
 (+) Added back acquisition related
 expenses                                     -       -      26      31       5
-------------------------------------------------------------------------------
 Generated net cash flow (GNCF)           2,589   2,674   2,650   2,034   2,203
-------------------------------------------------------------------------------

-------------------------------------------------------------------------------
 GNCF per weighted unit (EUR)             0.023   0.024   0.022   0.017   0.018
-------------------------------------------------------------------------------
 12-months rolling GNCF yield(2
 )(%)                                      9.6%    9.4%    8.6%    7.4%    7.0%
-------------------------------------------------------------------------------

-------------------------------------------------------------------------------
 Dividends declared for the period        1,701   3,111   1,316   1,316   1,316
-------------------------------------------------------------------------------
 Dividends declared per unit(3
 )(EUR)                                   0.015   0.026   0.011   0.011   0.011
-------------------------------------------------------------------------------
 12-months rolling dividend
 yield(2 )(%)                              7.2%    7.5%    5.8%    5.4%    5.0%
-------------------------------------------------------------------------------

 1. The table provides actual capital expenditures for the quarter. Future
    dividend distributions to unitholders are aimed to be based on the annual
    budgeted capital expenditure plans equalised for each quarter. This will
    reduce the quarterly volatility of cash distributions to unitholders.
 2. 12-month rolling GNCF and dividend yields are based on the closing market
    price of the unit as at the end of the quarter (Q2 2021: closing market
    price of the unit as of 30 June 2021).
 3. Based on the number of units entitled to dividends.

Net profit and net rental income
In H1 2021, the Group earned net rental income of EUR 8.5 million, a decrease of
17.9% compared  to the  net rental  income of  EUR 10.4 million for H1 2020. Net
rental income decreased due to the relief measures granted to tenants during the
pandemic  and a one-off rental guarantee  write-off at Pirita Shopping Centre in
the amount of EUR 0.2 million.

Portfolio properties in the office segment contributed 64.3% (H1 2020: 54.1%) of
net  rental  income  in  H1  2021 followed  by the retail segment with 31.8% (H1
2020: 41.9%) and  the leisure  segment with  3.9% (H1 2020: 4.0%). Retail assets
located  in  the  central  business  districts  (Postimaja,  Europa and Galerija
Centrs)  accounted for 21.6% of  total portfolio net  rental income in H1 2021.
Total  net  rental  income  attributable  to  neighbourhood shopping centres was
10.2% in H1 2021.

During H1 2021, investment properties in Latvia and Lithuania contributed 37.3%
(H1  2020: 40.0%) and 37.7% (H1 2020: 33.7%) of net rental income, respectively,
while investment properties in Estonia contributed 25.0% (H1 2020: 26.3%).

The  Group recorded a net loss of EUR 9.2 million for H1 2021 against a net loss
of EUR 9.5 million for H1 2020. The net result was significantly impacted by the
one-off  negative valuation result of EUR 14.3 million during H1 2021 (valuation
loss  of  EUR  15.8 million  during  H1  2020). Compared  to  H1  2020, the Fund
recognised  smaller valuation losses on investment properties and administrative
expenses  but a decrease in net rental  income throughout H1 2021 led to similar
net  results  in  H1  2021 and  2020. Even  with COVID-19 restrictions, the Fund
managed  to maintain positive operational  performance of investment properties.
Excluding  the valuation impact on the net  result, net profit for H1 2021 would
have  amounted to EUR 5.0 million (H1  2020: EUR 6.3 million). Earnings per unit
for  H1 2021 were negative at EUR 0.08 (H1 2020: negative at EUR 0.08). Earnings
per  unit excluding  valuation losses  on investment  properties amounted to EUR
0.04 (H1 2020: EUR 0.06).

Gross Asset Value (GAV)
At  the end of H1 2021, the Fund's GAV was EUR 346.9 million (31 December 2020:
EUR  355.6 million), which was a  drop of 2.5% over the  period. The decrease is
mainly related to the negative property revaluation of EUR 14.3 million or 3.4%
of  the portfolio value at  the end of 2020. The  Group made capital investments
(EUR  1.9 million) in the  Meraki office building  development project during H1
2021. The  Fund aims  to carry  on with  the construction  of the  Meraki office
building  throughout 2021. An additional  EUR 0.4 million was  invested in other
(re)development  projects.  The  Management  Company  will  continue to actively
monitor  the economic  impact of  the pandemic  and ensure  sufficient liquidity
levels during the construction period.

Net Asset Value (NAV)
At  the end  of June  2021, the Fund's  NAV decreased  to EUR  124.9 million (31
December   2020: EUR   136.3 million)  as  a  result  of  a  negative  portfolio
revaluation.  Compared to  the year-end  2020 NAV, the  Fund's NAV  decreased by
8.4%. Eliminating  the impact of valuations, the NAV at the end of H1 2021 would
have  been EUR 139.1 million or EUR 1.1631 per unit. The increase in operational
performance  and positive  cash flow  hedge reserve  movement of EUR 0.4 million
over  the period was  offset by a  EUR 2.6 million dividend  distribution to the
unitholders.  As  at  30 June  2021, IFRS  NAV  per unit stood at EUR 1.0439 (31
December  2020: EUR  1.1395), while  EPRA  net  tangible  assets  and  EPRA  net
reinstatement  value were EUR  1.1176 per unit (31  December 2020: EUR 1.2219).
EPRA net disposal value was EUR 1.0455 per unit (31 December 2020: EUR 1.1435).

Investment properties
The Baltic Horizon Fund portfolio consists of 15 cash flow investment properties
in  the Baltic  capitals and  an investment  property under  construction on the
Meraki  land plot.  At the  end of  Q2 2021, the  appraised value  of the Fund's
portfolio  was  EUR  328.4 million  (31  December  2020: EUR  340.0 million) and
incorporated a total net leasable area of 153,351 sq. m. The valuation losses on
the  property portfolio  came to  EUR 14.3 million  during H1 2021 (H1 2020: EUR
15.8 million).   Valuations  were  negatively  affected  primarily  due  to  the
uncertainty  associated with  rents in  retail markets  caused by  the COVID-19
pandemic and temporary devaluation of (re)development projects. During Q2 2021,
the  Group invested EUR 0.1 million in the existing property portfolio, EUR 0.3
million  in the reconstruction projects and an additional EUR 0.8 million in the
Meraki development project.

Interest bearing loans and bonds
During  Q2 2021, the  Fund completed  a private  placement of  18 months secured
bonds  of EUR  4.0 million. The  bonds bear  a fixed-rate coupon of 5.0% payable
semi-annually.  The net proceeds from the issuance of the bonds will be used for
financing  the construction of the Meraki  office building. The bonds are issued
in  tranches to match the  financing and investment cash  flows for the project.
After  the bond subscription  interest-bearing loans and  bonds (excluding lease
liabilities)  increased  to  EUR  209.4 million  (31  December  2020: EUR 205.6
million).  Outstanding bank  loans decreased  slightly due  to regular bank loan
amortisation.   Annual   loan  amortisation  accounts  for  0.2% of  total  debt
outstanding.

Financial covenants for bonds

                           Ratio      Ratio      Ratio      Ratio      Ratio
 Covenant   Requirement  30.06.2020 30.09.2020 31.12.2020 31.03.2021 30.06.2021
-------------------------------------------------------------------------------
 Equity
 Ratio     >25%(1)/35.0%   40.0%      40.2%      40.3%      40.3%      38.1%
-------------------------------------------------------------------------------
 Debt
 Service
 Coverage
 Ratio        > 1.20        3.30       3.16       3.05       2.71       2.65
-------------------------------------------------------------------------------

 1. On 28 July, the bondholders adopted the decision by the way of written
    procedure to temporarily reduce the equity ratio bond covenant to 25% or
    greater, until 31 July 2021

Cash flow
Cash  inflow from  core operating  activities for  H1 2021 amounted  to EUR 6.4
million  (H1 2020:  cash inflow of EUR 6.7 million). Cash outflow from investing
activities was EUR 2.7 million (H1 2020: cash outflow of EUR 1.7 million) due to
subsequent  capital expenditure on existing portfolio properties and investments
in  the Meraki, Postimaja and CC  Plaza complex and Europa development projects.
Cash  outflow  from  financing  activities  was  EUR  1.6 million (H1 2020: cash
outflow  of EUR 7.8 million). During H1  2021, the Fund made a cash distribution
of EUR 2.6 million and paid regular interest on bank loans and bonds. At the end
of  H1 2021, the Fund's  consolidated cash and  cash equivalents amounted to EUR
15.5 million  (31 December 2020: EUR 13.3 million) which demonstrates sufficient
liquidity and financial flexibility.

Key earnings figures

 EUR '000                                        Q2 2021     Q2 2020 Change (%)
-------------------------------------------------------------------------------
 Net rental
 income                                            4,357       4,618     (5.7%)

 Administrative
 expenses                                          (756)       (634)      19.2%

 Other operating
 income                                                -         178   (100.0%)

 Valuation losses on investment properties      (14,255)    (15,749)     (9.5%)

 Operating
 loss                                           (10,654)    (11,587)     (8.1%)

 Net financing
 costs                                           (1,361)     (1,372)     (0.8%)

 Loss before tax                                (12,015)    (12,959)     (7.3%)

 Income tax                                          888         149     496.0%
-------------------------------------------------------------------------------
 Net loss for the
 period                                         (11,127)    (12,810)    (13.1%)
-------------------------------------------------------------------------------

-------------------------------------------------------------------------------
     Weighted average number of units
            outstanding (units)              119,635,429 113,387,525       5.5%

 Earnings per unit
 (EUR)                                            (0.09)      (0.11)    (18.2%)
-------------------------------------------------------------------------------

Key financial position figures

 EUR '000                                     30.06.2021  31.12.2020 Change (%)
-------------------------------------------------------------------------------
 Investment properties in use                    324,509     334,518     (3.0%)

 Investment property under
 construction                                      3,940       5,474    (28.0%)

 Gross asset value (GAV)                         346,887     355,602     (2.5%)



 Interest-bearing loans and bonds                209,403     205,604       1.8%

 Total
 liabilities                                     222,000     219,281       1.2%


-------------------------------------------------------------------------------
 IFRS Net asset value (IFRS NAV)                 124,887     136,321     (8.4%)

 EPRA Net Reinstatement Value
 (EPRA NRV)                                      133,710     146,180     (8.5%)
-------------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------------
 Number of units outstanding
 (units)                                     119,635,429 119,635,429          -

 IFRS Net asset value (IFRS NAV) per unit
 (EUR)                                            1.0439      1.1395     (8.4%)

 EPRA Net Reinstatement Value (EPRA NRV) per
 unit (EUR)                                       1.1176      1.2219     (8.5%)
-------------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------------
 Loan-to-Value ratio (%)                           63.8%       60.5%          -

 Average effective interest rate
 (%)                                                2.7%        2.6%          -
-------------------------------------------------------------------------------

Property performance
During  Q2 2021, the  average actual  occupancy of  the portfolio  was 93.9% (Q1
2021: 94.1%). The   occupancy  rate  as  of  30 June  2021 was  93.7% (31  March
2021: 94.1%). Occupancy rates in the retail segment dipped due to some small new
vacancies  in  Europa  SC,  Postimaja  SC  and  Galerija  Centrs.  The change in
occupancy rates was partially offset by take-up of approx. 2.9% of the total NLA
in Pirita SC. Occupancy rates in the office segment remained strong and slightly
increased  during Q2 2021. The Fund signed a  new rental agreement in North Star
and  Domus  PRO  Retail  Park  which  increased  the  occupancy  levels of these
properties  to 89.7% and  100%, respectively. The  average direct property yield
during  Q2 2021 was  5.2% (Q1 2021: 4.8%). The  net initial  yield for the whole
portfolio  for  Q2  2021 was  5.5% (Q1  2021: 5.0%). Property  yields  increased
compared  to Q1 2021 albeit rent relief  measures are still affecting the Fund's
performance. The average rental rate for the whole portfolio for Q2 2021 was EUR
11.3 per sq. m (Q1 2021: EUR 10.6 per sq. m).

Overview of the Fund's investment properties as of 30 June 2021

                                                                Net
                                                   Direct   initial
 Property name   Sector         Fair             property     yield
                            value(1)      NLA       yield        Q2   Occupancy
                          (EUR '000) (sq. m.)  Q2 2021(2)   2021(3)    rate for
-------------------------------------------------------------------------------
 Vilnius,
 Lithuania

 Duetto I        Office       16,569    8,587        8.4%      7.6%      100.0%

 Duetto II       Office       19,455    8,674        7.0%      6.9%      100.0%

 Europa SC       Retail       35,071   16,856        2.9%      2.9%       85.1%

 Domus Pro       Retail
 Retail Park                  16,230   11,247        7.2%      6.9%      100.0%

 Domus Pro       Office
 Office                        7,620    4,831        8.2%      7.0%      100.0%

 North Star      Office       18,993   10,550        6.0%      6.5%       89.7%

 Meraki Land                   3,940        -           -         -           -
-------------------------------------------------------------------------------
 Total Vilnius               117,878   60,745        5.8%      5.6%       94.1%
-------------------------------------------------------------------------------
 Riga, Latvia

 Upmalas Biroji  Office
 BC                           21,247   10,459        7.3%      7.7%      100.0%

 Vainodes I      Office       18,140    8,052        6.9%      7.7%      100.0%

 LNK Centre      Office       16,120    7,453        6.5%      6.9%      100.0%

 Sky SC          Retail        4,903    3,254        7.9%      8.0%       96.7%

 Galerija Centrs Retail       65,181   20,022        2.9%      3.2%       81.7%
-------------------------------------------------------------------------------
 Total Riga                  125,591   49,240        4.8%      5.3%       92.4%
-------------------------------------------------------------------------------
 Tallinn,
 Estonia

 Postimaja & CC  Retail
 Plaza complex                29,820    9,145        2.6%      3.1%       93.7%

 Postimaja & CC  Leisure
 Plaza complex                14,260    8,664        6.0%      5.1%      100.0%

 G4S             Office
 Headquarters                 15,400    9,179        8.0%      7.9%      100.0%

 Lincona         Office       15,910   10,870        6.9%      6.8%       90.3%

 Pirita SC       Retail        9,590    5,508     5.2%(4)   6.8%(4)       89.2%
-------------------------------------------------------------------------------
 Total Tallinn                84,980   43,366        5.1%      5.4%       94.9%
-------------------------------------------------------------------------------
 Total portfolio             328,449  153,351        5.2%      5.5%       93.7%
-------------------------------------------------------------------------------

 1. Based on the latest valuation as at 30 June 2021 and recognised right-of-use
    assets.
 2. Direct property yield (DPY) is calculated by dividing annualized NOI by the
    acquisition value and subsequent capital expenditure of the property.
 3. The net initial yield (NIY) is calculated by dividing annualized NOI by the
    market value of the property.
 4. Excluding one-off rental guarantee write-off in an amount of EUR 0.2 million

CONSOLIDATED STATEMENT OF PROFIT OR LOSS AND OTHER COMPREHENSIVE INCOME

                                                              01.01.2021- 01.01.2020-
 EUR '000       01.04.2021- 30.06.2021 01.04.2020- 30.06.2020  06.30.2021  06.30.2020
-------------------------------------------------------------------------------------
 Rental income                   4,835                  5,073       9,512      11,282

 Service charge
 income                          1,209                  1,148       2,426       2,504

 Cost of rental
 activities                    (1,687)                (1,603)     (3,408)     (3,396)
-------------------------------------------------------------------------------------
 Net     rental
 income                          4,357                  4,618       8,530      10,390
-------------------------------------------------------------------------------------


 Administrative
 expenses                        (756)                  (634)     (1,501)     (1,523)

 Other
 operating
 income                              -                    178           -         186

 Valuation
 losses      on
 investment
 properties                   (14,255)               (15,749)    (14,259)    (15,753)
-------------------------------------------------------------------------------------
 Operating loss               (10,654)               (11,587)     (7,230)     (6,700)
-------------------------------------------------------------------------------------


 Financial
 income                              1                      1           1           2

 Financial
 expenses                      (1,362)                (1,373)     (2,752)     (2,750)
-------------------------------------------------------------------------------------
 Net  financing
 costs                         (1,361)                (1,372)     (2,751)     (2,748)
-------------------------------------------------------------------------------------

-------------------------------------------------------------------------------------
 Loss    before
 tax                          (12,015)               (12,959)     (9,981)     (9,448)
-------------------------------------------------------------------------------------
 Income     tax
 charge                            888                    149         759         (8)
-------------------------------------------------------------------------------------
 Loss  for  the
 period                       (11,127)               (12,810)     (9,222)     (9,456)
-------------------------------------------------------------------------------------

 Other
 comprehensive
 income that is
 or    may   be
 reclassified
 to  profit  or
 loss        in
 subsequent
 periods

 Net       gain
 (loss) on cash
 flow hedges                       241                   (46)         451       (224)

 Income     tax
 relating    to
 net       gain
 (loss) on cash
 flow hedges                      (16)                      2        (31)          15
-------------------------------------------------------------------------------------
 Other
 comprehensive
 income
 (expense), net
 of  tax,  that
 is  or  may be
 reclassified
 to  profit  or
 loss        in
 subsequent
 periods                           225                   (44)         420       (209)
-------------------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------------------
 Total
 comprehensive
 expense    for
 the    period,
 net of tax                   (10,902)               (12,854)     (8,802)     (9,665)
-------------------------------------------------------------------------------------

-------------------------------------------------------------------------------------
 Basic      and
 diluted
 earnings   per
 unit (EUR)                     (0.09)                 (0.11)      (0.08)      (0.08)
-------------------------------------------------------------------------------------

CONSOLIDATED STATEMENT OF FINANCIAL POSITION

  EUR '000                                 30.06.2021   31.12.2020
-------------------------------------------------------------------
  Non-current assets

  Investment properties                       324,509      334,518

  Investment property under construction        3,940        5,474

  Property, plant and equipment                     3            2

  Other non-current assets                         23           22
-------------------------------------------------------------------
  Total non-current assets                    328,475      340,016
-------------------------------------------------------------------


  Current assets

  Trade and other receivables                   2,444        1,901

  Prepayments                                     492          352

  Cash and cash equivalents                    15,476       13,333
-------------------------------------------------------------------
  Total current assets                         18,412       15,586
-------------------------------------------------------------------
  Total assets                                346,887      355,602
-------------------------------------------------------------------


  Equity

  Paid in capital                             145,200      145,200

  Cash flow hedge reserve                     (1,241)      (1,661)

  Retained earnings                          (19,072)      (7,218)
-------------------------------------------------------------------
  Total equity                                124,887      136,321
-------------------------------------------------------------------


  Non-current liabilities

  Interest-bearing loans and borrowings       132,909      195,670

  Deferred tax liabilities                      5,280        6,009

  Derivative financial instruments              1,190        1,736

  Other non-current liabilities                 1,024        1,026
-------------------------------------------------------------------
  Total non-current liabilities               140,403      204,441
-------------------------------------------------------------------


  Current liabilities

  Interest-bearing loans and borrowings        76,983       10,222

  Trade and other payables                      3,554        3,640

  Income tax payable                                -            1

  Derivative financial instruments                122           27

  Other current liabilities                       938          950
-------------------------------------------------------------------
  Total current liabilities                    81,597       14,840
-------------------------------------------------------------------
  Total liabilities                           222,000      219,281
-------------------------------------------------------------------
  Total equity and liabilities                346,887      355,602
-------------------------------------------------------------------


For more information, please contact:
Tarmo Karotam
Baltic Horizon Fund manager
E-Mail: [email protected]
www.baltichorizon.com

The  Fund is a registered contractual public closed-end real estate fund that is
managed  by Alternative Investment Fund  Manager license holder Northern Horizon
Capital  AS. Both  the Fund  and the  Management Company  are supervised  by the
Estonian Financial Supervision Authority.

This announcement contains information that the Management Company is obliged to
disclose  pursuant  to  the  EU  Market  Abuse  Regulation.  The information was
submitted  for publication,  through the  agency of  the above  distributors, at
23:55 EET on 5 August 2021.