Market announcement
AS Silvano Fashion Group
LEI code
529900JNG41RRJKJYB65
Size of the entity
Large group
Economic activities
Financial and Insurance Activities
Country of registered office
Estonia
General information
Categories
Half-yearly financial report
Unique data record identifier
3799
Attachments
Submission date and time
24.08.2012 18:30:00
Content of announcement in Estonian
Title
2012. aasta II kvartali ja 6 kuu konsolideeritud vahearuanne
Message
Tallinn, 2012-08-24 17:30 CEST (GLOBE NEWSWIRE) --
Valikulised finantsnäitajad
Kontserni 2012. aasta 6 kuu (võrrelduna 2011. aasta 6 kuuga) ja 30.06.2012
(võrrelduna 31.12.2011) valikulised finantsnäitajad on järgmised:
tuhandetes eurodes 6 kuud 2012 6 kuud 2011 Muutus
Müügitulu 65 501 56 194 16,6%
EBITDA 15 424 18 533 -16,8%
Aruandeperioodi puhaskasum 10 974 25 291 -56,6%
Puhaskasum, emaettevõtte omanike osa 9 661 20 723 -53,4%
Kasum aktsia kohta (eurodes) 0,25 0,53 -53,7%
Perioodi rahavoog äritegevusest 2 323 15 902 -85,4%
Tuhandetes eurodes 30.06.12 31.12.11 Muutus
Varad kokku 84 086 68 485 22,8%
Käibevarad kokku 65 847 51 881 26,9%
Omakapital kokku, emaettevõtte omanike osa 49 725 42 464 17,1%
Laenukohustused 33 20 65,0%
Raha ja raha ekvivalendid 21 858 17 967 21,7%
Rentaablusanalüüs, % 6 kuud 2012 6 kuud 2011 Muutus
Brutokasum 38,8 48,3 -19,6%
EBITDA 23,5 33,0 -28,6%
Puhaskasum 16,8 45,0 -62,8%
Puhaskasum, emaettevõtte omanike osa 14,7 36,9 -60,0%
Finantssuhtarvud, % 30.06.12 31.12.11 Muutus
ROA 24,2 32,2 -24,9%
ROE 39,5 50,9 -22,4%
Hinna/ kasumi suhe 7,2 5,5 31,8%
Lühiajaliste kohustuste kattekordaja 2,8 3,6 -22,7%
Likviidsuskordaja 1,8 2,1 -15,4%
Suhtarvude arvutamisel kasutatud valemid:
EBITDA = perioodi puhaskasum + põhivara kulum + finantstulud ja -kulud kokku +
tulumaks + kasum rahaliste vahendite netopositsioonist
Brutorentaablus = brutokasum / müügitulu
EBITDA marginaal = EBITDA / müügitulu
Puhasrentaablus = puhaskasum / müügitulu
Puhasrentaablus, emaettevõtte omanike osa = puhaskasum, emaettevõtte omanike
osa / müügitulu
ROA (varade tootlus) = viimase 4 kvartali puhaskasum, ettevõtte omanike osa /
keskmine koguvara
ROE (omakapitali tootlus) = viimase 4 kvartali puhaskasum, ettevõtte omanike
osa / keskmine omakapital, ettevõtte omanike osa
EPS (kasum aktsia kohta) = puhaskasum, ettevõtte omanike osa / perioodi
kaalutud keskmine lihtaktsiate arv
Hinna / kasumi suhe = aktsiahind aruandeperioodi lõpus / kasum aktsia kohta,
arvutuste alus – viimase 4 kvartali puhaskasum, ettevõtte omanike osa
Lühiajaliste kohustuste kattekordaja = käibevara / lühiajalised kohustused
Likviidsuskordaja = (käibevara - varud) / lühiajalised kohustused
Ärikeskkond
Samal ajal kui lääne riikide majandus näitab nõrkuse märke ja kasv on pea
olematu, taastub tarbimine kontserni põhiturgudel ning see aitab kaasa meie äri
ühtlasele, järjepidevale kasvule. 2012. aasta juunis avati 500. Milavitsa
frantsiisikauplus. 2012. aasta aprillis jõuti 300. kaupluseni meie põhiturul
Venemaal. Nüüdseks on meil frantsiisipartnerid kokku enam kui 20 riigis,
sealhulgas Milavitsa ja Lauma Lingerie tootemargi all tegutsevad kauplused.
Kaupluste avamine aitab kindlasti kaasa käibe kasvule tulevikus.
Kõige elavamat tõusu täheldasime SRÜ turgudel. Näiteks meie müügid Kasahstanis,
Moldovas, Kõrgõzstanis ja teistes SRÜ riikides lähevad stabiilselt paremaks
(aastane kasv suurem kui 40%). Tugev kohalolek Valgevene jaeturul ning sealse
majanduse ja kohaliku valuuta stabiliseerumine suurendas käivet Valgevenes
(seda nii ühikute lõikes kui ka netokäibena). Venemaal, meie võtmeturul, tugev
nõudlus aitas kaasa 14,7% kasvule võrreldes 2011. a. 6 kuu müügiga. Müügid
Ukrainas kasvasid 16% võrreldes sama perioodiga eelmisel aastal. Kontsern ootab
edasist kasvutempo paranemist sellel turul. Balti tarbijaturud on märgatavalt
kosunud ja on paremas vormis kui aasta tagasi. Nad moodustavad veidi alla 3%
kontserni müügist. Üldiselt kasvas kontserni käive 2012. aasta 6 kuuga 65 501
tuhande euroni, kasv eelmise aasta sama perioodiga võrreldes 16,6%. 2012. aasta
II kvartal suurendas käivet 36 413 tuhande euro võrra, kasv 2011. aasta II
kvartaliga võrreldes 18,5%.
Kui rääkida meie põhiturgudest, siis Venemaa majandus kahtlemata kasvab, kuigi
pisut aeglasemalt kui varem. Rosstati esialgsete andmete põhjal kasvas Venemaa
SKT 2012. aasta II kvartalis eelmise aasta sama perioodiga võrreldes 4,0% võrra
(2012. aasta I kvartali kasv võrreldes 2011. aasta I kvartaliga oli 4,9%). Vene
rubla, mille kurss euro suhtes pärast 2012. aasta I kvartali tugevat tõusu II
kvartalis pisut langes, aitab kaasa jaenõudluse paranemisele. Kontserni 2012.
aasta 6 kuu käive Venemaal oli kokku 39 813 tuhat eurot, kasv eelmise aasta
sama perioodiga võrreldes 14,6%.
Valgevenes jäid SKT kasvu numbrid mõnevõrra tagasihoidlikumaks. Belstati
andmetel oli 2012. aasta II kvartali SKT kasv 2,7%, 6 kuu kasv - 2,9%. Kuna aga
hinnatõus hoogustab tarbimist, on käive Valgevenes 2011. aastaga võrreldes
paranenud. Hüperinflatsiooniga korrigeeritud 2012. aasta 6 kuu käive Valgevenes
oli kokku 15 516 tuhat eurot, kasv võrreldes eelmise aasta sama näitajaga
17,5%.
Ukraina statistikaameti poolt avaldatud majandusandmete põhjal oli 2012. aasta
esimese 6 kuu SKT reaalkasv 2,5% võrreldes aastatagusega. 2012. aasta II
kvartalis kasvas SKT eelmise aasta sama perioodiga võrreldes 3%. 2012. aasta 6
kuu käive Ukrainas oli kokku 4 015 tuhat eurot kasvades aastaga 14,0%.
Balti riikide majanduskasv on jätkuvalt üks eurotsooni parimaid. Eesti SKT kasv
II kvartalis oli 2%. Läti SKT kasvu määr on tõenäoliselt kõrgeim eurotsoonis,
seal SKT kasv 2012. aasta II kvartalis oli 5,1%. Leedu SKT kasv 2012. aasta II
kvartalis oli 2,1%. Meie 2012. aasta 6 kuu käive Balti regioonis oli kokku 1
825 tuhat eurot, eelmisel aastal – 1 798 tuhat eurot. Lisandumised kontserni
müügimeeskonnas peaksid tulevikus tugevdama meie positsiooni Balti riikides.
Aruandeperioodi lõpus tegutses kontserni ja tema frantsiisipartnerite alluvuses
533 Milavitsa ja Lauma Lingerie kauplust, neist 54 kauplust haldab kontsern ise
ja ülejäänuid frantsiisipartnerid. Nagu eelmiselgi aastal, jääb jaemüügi osas
kontserni tähelepanu keskpunkti frantsiisipartnerite edendamine ja toetamine,
millele lisandub kontsernile kuuluva jaemüügivaldkonna arendamine. Hulgimüügi
segmendis müügid kasvasid märgatava 16% võrreldes sama perioodiga eelmisel
aastal.
Majandustulemused
Devalvatsiooni positiivne mõju kuludele vähenes seoses kasvanud kulutustega
tööjõule ja kommunaalteenustele ning mõningal määral ka Valgevenest hangitud
materjalidele. Lisaks sellele tuleb raamatupidamises hüperinflatsiooni
tingimustes rakendada teatud arvestusmeetodeid, mis avaldavad negatiivset mõju
kontserni 2012. aasta finantstulemustele ja marginaalidele (vt ka analüüsi
allpool).
Kontserni 2012. aasta 6 kuu käive oli 65 501 tuhat eurot, suurenedes eelmise
aasta sama perioodiga võrreldes 16,6%. Hulgimüügi kogukäive kasvas 16% võrra ja
jaemüügi käive 20% võrra.
Seoses kasvanud käibemahtudega olime sunnitud suurendama varusid, mis
eeldatavasti 2012. aasta III kvartalis oluliselt vähenevad. Tavapärase
äritegevuse osana alustame 2012. aasta IV kvartalis kaubavarude kasvatamisega.
Kontserni brutorentaablus 2012. aasta 6 kuuga vähenes ja moodustas 38,8%;
võrdluseks – eelmise aasta sama perioodi vastav näitaja oli 48,3%. Selline
brutorentaabluse vähenemine on seletatav eelmisel aastal toimunud Valgevene
rubla devalveerimisega ning sellele järgnenud 2012. aasta 6 kuu brutokasumi
korrigeerimisega, mis tulenes hüperinflatsiooni tingimustes rakendatavast
raamatupidamisest:
-- Käibe korrigeerimine hüperinflatsiooniga (+1 miljon eurot 2012. aasta 6
kuuga; +0,8 miljonit eurot 2012. aasta II kvartalis);
-- Müüdud toodangu kulu korrigeerimine hüperinflatsiooniga (-4,6 miljonit
eurot 2012. aasta 6 kuuga; -2,6 miljonit eurot 2012. aasta II kvartalis).
2012. aasta 6 kuu konsolideeritud ärikasum ulatus 14 243 tuhande euroni
võrreldes 2011. aasta 6 kuu konsolideeritud ärikasumiga summas 17 767 tuhat
eurot. Konsolideeritud ärikasumi rentaablus oli 21,7% (2011. a 6 kuud: 31,6%).
Lisaks inflatsiooni ülalkirjeldatud mõjule brutokasumile avaldab ärikasumile
mõju ka kasumiaruande korrigeerimine hüperinflatsiooniga üldhaldus-, müügi- ja
muude ärikulude osas.
2012. aasta 6 kuu konsolideeritud finantstulud ja -kulud moodustasid kokku -154
tuhat eurot. SP ZAO Milavitsa kahjum valuutakursi muutustest 412 tuhat eurot
tulenes peamiselt Valgevene rubla tugevnemisest euro suhtes 2012. aasta 6
kuuga.
2012. aasta 6 kuu tegelik maksumäär oli 22,6% (2011. aasta 6 kuud: 22,3%).
Kuigi 1. jaanuarist 2012 alanes Valgevenes tulumaksumäär 24%-lt 18%-le, tegelik
maksumäär võrreldes 2011. aasta I kvartaliga siiski suurenes. See tuleneb
järgmistest asjaoludest: kontsern kasutas täielikult ära Venemaa eelmiste
aastate maksukahjumi, emaettevõte võttis tütarettevõttest välja dividendid ja
raamatupidamisaruandeid korrigeeriti hüperinflatsiooniga (korrigeerimisi ei
maksustata).
Emaettevõtte omanike osa 2012. aasta 6 kuu konsolideeritud puhaskasumist ulatus
9 661 tuhande euroni, 2011. aasta 6 kuu vastav näitaja oli 20 723 tuhat eurot;
emaettevõtte omanike osa puhasrentaablusest oli 14,7% (2011. aasta 6 kuud:
36,9%).
Finantsseisund
Seisuga 30. juuni 2012 ulatus konsolideeritud varade maht 84 086 tuhande
euroni, seega võrreldes seisuga 31. detsember 2011 kasv oli 22,8%. Materiaalse
ja immateriaalse põhivara kasvasid 31. detsembri 2011 seisuga võrreldes 1 262
tuhande euro võrra. Kasvu peapõhjus on hüperinflatsiooni mõju algsaldole, mis
ulatus 1 483 tuhande euroni.
Võrreldes 31. detsembriga 2011 kasvasid nõuded ostjate vastu 7 635 tuhande euro
võrra ja moodustasid 2012. aasta 30. juuni seisuga 17 665 tuhat eurot. Varude
saldo kasvas 2 259 tuhande euro võrra moodustades 2012. aasta 30. juuni seisuga
23 807 tuhat eurot. Ostjate tasumata arvete ja varude saldo kasv vastas
ärivaldkonna hooajatrendile.
Hüperinflatsiooni mõju algsaldole avaldas positiivset mõju emaettevõtte omanike
osale kontserni omakapitalis, 2012. aasta 6 kuuga moodustas see 4 162 tuhat
eurot. Kokku suurenes emaettevõtte omanike osa omakapitalis 3 885 tuhande euro
võrra ulatudes 2012. aasta 30. juuni seisuga 46 349 tuhande euroni.
Lühiajalised kohustused suurenesid 2012. aasta 6 kuuga 9 252 tuhande euro
võrra. Lühiajaliste kohustuste suurenemine on seletatav sellega, et kajastati
kohustus maksta dividende summas 9 875 tuhat eurot, dividendid maksti täies
ulatuses välja 2012. aasta juulis. Lühi- ja pikaajalised laenukohustused
suurenesid 12 tuhande euro võrra ulatudes 2012. aasta 30. juuni seisuga 33
tuhande euroni.
Käibe jagunemine
Käive turgude lõikes
tuhandetes eurodes 6 kuud 2012 6 kuud 2011 Muutus 6 kuud 2012 6 kuud 2011
% käibest % käibest
------------------------------------------------------------------------------
Venemaa 39 813 34 738 5 075 60,8% 61,8%
Valgevene 15 516 13 203 2 313 23,7% 23,5%
Ukraina 4 015 3 521 494 6,1% 6,3%
Baltikum 1 825 1 798 27 2,8% 3,2%
Muud turud 4 332 2 934 1 398 6,6% 5,2%
Kokku 65 501 56 194 9 307 100,0% 100,0%
Suur osa 2012. aasta 6 kuuga naistepesu müügist teenitud tulust saadi
Venemaalt, s.o 39 813 tuhat eurot, mis moodustas 60,8% 2012. aasta 6 kuu
naistepesu müügi kogukäibest. Naistepesu müügimahu suuruselt teine piirkond oli
Valgevene, kus käive ulatus 15 516 tuhande euroni, mis moodustas 23,7%
naistepesu müügi käibest (sh nii jae- kui ka hulgimüük); 2011. aasta 6 kuu
vastav näitaja oli 13 203 tuhat eurot.
Peamiste turgude 2012. aasta 6 kuu käive müüdud ühikute osas näitas positiivset
trendi 2011. aasta sama perioodiga võrreldes.
Käive ärisegmentide lõikes
tuhandetes eurodes 6 kuud 2012 6 kuud 2011 Muutus 6 kuud 6 kuud 2011
2012 % käibest
% käibest
--------------------------------------------------------------------------------
Hulgimüük 55 332 47 679 7 653 84,5% 84,8%
Jaemüük 9 966 8 308 1 658 15,2% 14,8%
Muud 203 207 -4 0,3% 0,4%
tegevusvaldkonnad
Kokku 65 501 56 194 9 307 100,0% 100,0%
2012. aasta 6 kuu hulgimüügi tulu ulatus 55 332 tuhande euroni, mis moodustas
84,5% kontserni kogu müügitulust (2011. aasta 6 kuud: 84,8%). Peamised
hulgimüügipiirkonnad olid Venemaa, Valgevene, Ukraina, Kasahstan, Moldova ja
Balti riigid.
Kontserni 2012. aasta 6 kuu naistepesu jaemüügikäive moodustas kokku 9 966
tuhat eurot, seega võrreldes eelmise aastaga oli tõus 20%. Olulises osas
tulenes kasv inflatsioonilisest keskkonnast Valgevenes, ühikutes mõõdetud käive
kasvas 2012. aasta 6 kuuga kokku ligikaudu 11% eelmise aasta sama perioodiga
võrreldes.
Meie oma jaemüügiketid tegutsevad Valgevenes ja Lätis. 2012. aasta 6 kuu lõpu
seisuga kuulus kontsernile 54 kauplust kogupindalaga 4 700 ruutmeetrit. 2012.
aasta 30. juuni seisuga tegutses Milavitsa tootemargi all 456 kauplust, mida
haldasid Milavitsa äripartnerid Venemaal, Valgevenes, Ukrainas, Moldovas,
Kasahstanis, Usbekistanis, Kõrgõzstanis, Lätis, Aserbaidžaanis, Armeenias,
Saksamaal, Lõuna-Aafrikas, Leedus, Eestis, Gruusias, Araabia Ühendemiraatides,
Iraanis, Sloveenias ja Belgias. Seega kasvas 2012. aasta II kvartali lõpu
seisuga kaupluste arv kokku 84 kaupluse võrra võrreldes 2011. aasta II kvartali
lõpuga. Lisaks sellele tegutses 2012. aasta 30. juuni seisuga ka 23 Lauma
Lingerie kauplust, mida haldasid Lauma Lingerie äripartnerid Leedus, Lätis,
Eestis ja Albaanias. Lauma Lingerie puhul ootame lähitulevikus kaupluste
avamisi Valgevenes, Ukrainas ja Venemaal.
Tootmine
2012. aasta 6 kuuga ulatus kontserni tootmise kogumaht 11 976 tuhande ühikuni,
seega võrreldes eelmise aasta sama perioodiga oli kasv 6,7%.
Investeeringud
Kontserni 2012. aasta 6 kuu investeeringute kogumaht moodustas 535 tuhat eurot,
millest 92 tuhat eurot investeeriti jaemüüki. Ülejäänud investeeringud tehti
2012. aastal tootmise efektiivsuse säilitamiseks ja tootmisvõimsuste
suurendamiseks vajalikesse seadmetesse ja hoonetesse.
Personal
2012. aasta 30. juuni seisuga oli kontsernil 3 332 töötajat, neist 464 töötas
jaemüügivõrgus ja 2 136 tootmises. Ülejäänud töötajad tegutsesid hulgimüügi-,
haldus- ja tugiteenuste valdkondades.
2012. aasta 6 kuu palgakulu koos maksudega oli 10 456 tuhat eurot. Kontserni
juhtkonna võtmeisikute töötasud moodustasid kokku 180 tuhat eurot.
Konsolideeritud finantsseisundi aruanne
tuhandetes eurodes 30.06.2012 31.12.2011
------------------------------------------------------------------
VARAD
Käibevara
Raha ja pangakontod 21 858 17 967
Ettemaksed 349 251
Nõuded ostjate vastu ja muud nõuded 19 833 12 115
Varud 23 807 21 548
Käibevara kokku 65 847 51 881
Põhivara
Pikaajalised nõuded 3 14
Investeeringud sidusettevõtetesse 254 127
Muud investeeringud 483 424
Edasilükkunud tulumaksuvara 190 236
Immateriaalne põhivara 235 170
Kinnisvarainvesteeringud 1 609 1 430
Materiaalne põhivara 15 465 14 203
Põhivara kokku 18 239 16 604
VARAD KOKKU 84 086 68 485
KOHUSTUSED JA OMAKAPITAL
Lühiajalised kohustused
Laenukohustused 33 20
Võlad tarnijatele ja muud võlad 21 615 10 391
Maksuvõlad 2 016 4 001
Lühiajalised kohustused kokku 23 664 14 412
Pikaajalised kohustused
Edasilükkunud tulumaksukohustus 2 767 1 921
Pikaajalised kohustused kokku 2 767 1 921
Kohustused kokku 26 431 16 333
Omakapital
Aktsiakapital 15 800 15 800
Ülekurss 14 070 14 070
Omaaktsiad -308 -308
Kohustuslik reservkapital 1 306 231
Muud reservid 0 63
Realiseerimata kursivahed 72 72
Jaotamata kasum 15 409 12 536
Omakapital kokku, emaettevõtte omanike osa 46 349 42 464
Mittekontrolliv osalus omakapitalis 11 306 9 688
Omakapital kokku 57 655 52 152
OMAKAPITAL JA KOHUSTUSED KOKKU 84 086 68 485
Konsolideeritud kasumiaruanne
tuhandetes eurodes II II 6 kuud 6 kuud
kvartal kvartal 2012 2011
2012 2011
--------------------------------------------------------------------------------
Müügitulu 36 413 30 739 65 501 56 194
Müüdud toodangu kulu -23 103 -14 149 -40 062 -29 057
Brutokasum 13 310 16 590 25 439 27 137
Turustuskulud -3 802 -2 768 -6 947 -5 608
Üldhalduskulud -2 251 -1 313 -4 020 -3 001
Muud äritulud 207 90 559 403
Muud ärikulud -65 -451 -788 -1 164
Ärikasum 7 399 12 148 14 243 17 767
Tulu/(kulu) valuutakursi muutustest -852 12 658 -466 14 288
Muud finantstulud/(kulud) 126 240 312 487
Finantstulud ja -kulud kokku -726 12 898 -154 14 775
Kasum kapitaliosaluse meetodil 119 -3 122 14
kajastatavatest sidusettevõtetest
Kasum enne tulumaksu 6 792 25 043 14 211 32 556
Tulumaks -1 843 -6 043 -3 208 -7 265
Kasum enne kasumit /(kahjumit) rahaliste 4 949 19 000 11 003 25 291
vahendite netopositsioonist
Kasum rahaliste vahendite -107 0 -29 0
netopositsioonist
Aruandeperioodi kasum 4 842 19 000 10 974 25 291
Sealhulgas
Emaettevõte omanike osa 4 328 15 634 9 661 20 723
Mittekontrolliva osaluse osa 514 3 366 1 313 4 568
Kasum aktsia kohta emaettevõtte omanike 0,11 0,40 0,25 0,53
osast kasumis, nii tava kui lahustatud
(eurodes)
Aleksei Kadõrko
Finantsdirektor
6845 000
[email protected]
Content of announcement in English
Title
Consolidated interim report for Q2 and 6 months 2012
Message
Tallinn, 2012-08-24 17:30 CEST (GLOBE NEWSWIRE) --
Selected Financial Indicators
Summarized selected financial indicators of the Group for 6m 2012 compared to
6m 2011 and 30.06.2012 compared to 31.12.2011 were as follows:
in thousands of EUR 6m 2012 6m 2011 Change
Revenue 65 501 56 194 16.60%
EBITDA 15 424 18 533 -16.80%
Net profit for the period 10 974 25 291 -56.60%
Net profit attributable equity holders of the 9 661 20 723 -53.40%
Parent company
Earnings per share (EUR) 0.25 0.53 -53.70%
Operating cash flow for the period 2 323 15 902 -85,4%
in thousands of EUR 30.06.12 31.12.11 Change
Total assets 84 086 68 485 22.80%
Total current assets 65 847 51 881 26.90%
Total equity attributable to equity holders of the 49 725 42 464 17.10%
Parent company
Loans and borrowings 33 20 65.00%
Cash and cash equivalents 21 858 17 967 21.70%
Margin analysis, % 6m 2012 6m 2011 Change
Gross profit 38.8 48.3 -19.60%
EBITDA 23.5 33 -28.60%
Net profit 16.8 45 -62.80%
Net profit attributable equity holders of the 14.7 36.9 -60.00%
Parent company
Financial ratios, % 30.06.12 31.12.11 Change
ROA 24.2 32.2 -24.90%
ROE 39.5 50.9 -22.40%
Price to earnings ratio (P/E) 7.2 5.5 31.80%
Current ratio 2.8 3.6 -22.70%
Quick ratio 1.8 2.1 -15.40%
Underlying formulas:
EBITDA = net profit for the period + depreciation and amortisation + net
financial income + income tax expense + gain on net monetary position
Gross profit margin = gross profit / revenue
EBITDA margin = EBITDA / revenue
Net profit margin = net profit / revenue
Net profit margin attributable to equity holders of the Parent company = net
profit attributable to equity holders of the Parent company / revenue
ROA (return on assets) = net profit attributable to owners of the Company for
the last 4 quarters/ average total assets
ROE (return on equity) = net profit attributable to owners of the Company for
the last 4 quarters/ average equity attributable to equity holders of the
Company
EPS (earnings per share) = net profit attributable to owners of the Company/
weighted average number of ordinary shares
Price to earnings ratio = Share price at the end of reporting period/earnings
per share, calculated based on the net profit attributable to owners of the
Company for the last 4 quarters
Current ratio = current assets / current liabilities
Quick ratio = (current assets – inventories) / current liabilities
Business environment
Whilst the Western economies show signs of fragility and almost non-existent
growth, the core markets the Group enjoy recovery in consumption and contribute
to steady, organic growth of our business. In June 2012 a 500th store was
opened under Milavitsa franchise. In April 2012 the 300-store landmark was
reached in Russia, our core market. Total geography of our franchise partners
now covers more than 20 countries, including Milavitsa and Lauma Lingerie
branded stores. Evidently the openings contribute to the sales growth in the
future.
The most vibrant growth we saw in the CIS markets (CIS stands for Commonwealth
of Independent States). For instance, our sales in Kazakhstan, Moldova,
Kyrgyzstan and other CIS markets are improving steadily (y-o-y growth above
40%). Strong presence in the Belarus retail market, stabilization of the
economy and the currency led to improved sales (both in pieces and in net
sales) there. In Russia, our key market, solid demand contributed to a 14.7%
sales growth compared to the sales data for 6 months 2011. Ukraine’s total
sales improved by 16% on comparable period basis, the Group expects further
improvement in the growth rate there. Baltic consumer markets are generally in
a better shape than a year ago, the markets comprise slightly below 3% of the
Group’s total sales. Overall, the Group increased its sales for 6 months 2012
to 65 501 thousand EUR, an increase of 16.6% compared to the same period of
prior year. Q2 2012 added 36 413 thousand EUR in sales, an increase of 18.5%
compared to Q2 2011.
On our core markets, Russia’s economic growth is undisputable, though with some
deceleration. By Rosstat preliminary data, the country’s GDP in Q2 2012
advanced by 4.0% year-to-year (4.9% for Q1 2012 compared to Q1 2011). Russia’s
ruble, slightly losing against the Euro in Q2 after strong appreciation in Q1
2012, contributes to healthy retail demand. However, the Group’s sales in
Russia for 6 months 2012 totaled 39 813 thousand EUR, a 14.6% growth compared
to the same period a year ago.
Belarus economy showed somewhat more modest numbers for the GDP growth. By
Belstat, Q2 GDP growth stood at 2.7%, for 6 months 2012: 2.9%. Nevertheless,
the price inflation pushes the consumption, hence the sales in Belarus have
improved compared to 2011. The hyperinflation adjusted sales in Belarus totaled
15 516 thousand EUR for 6 months 2012, a growth of 17.5% over the sales of the
comparable period last year.
The reflection of the Ukrainian economy by the State Statistics Service showed
real GDP growth by 2.5% during first 6 months 2012 compared to year earlier.
The year-to-year GDP growth for Q2 2012 was 3%. Ukrainian sales totaled 4 015
thousand EUR for 6 months 2012, showing an improvement of 14.0% year-to-year
basis.
Baltic economies are still the top performers in the Eurozone. Estonia’s GDP
growth amounted to 2% in the Q2 2012. Latvia’s GDP shows the highest growth
rates in the Eurozone, whereas the Q2 2012 GDP growth was 5.1%. Lithuania’s GDP
growth stood at 2.1% in the Q2 2012. Our sales in the region totaled 1 825
thousand EUR in 6 months 2012, up from 1 798 thousand EUR in 6 months of 2011.
The new additions to the Group’s sales team are expected to strengthen our
position in the Baltics in the future.
At the end of the reporting period the Group and its franchising partners
operated 533 Milavitsa and Lauma Lingerie stores, an increase of 84 stores over
the number a year ago, including 54 stores operated directly by the Group and
the rest of them by franchising partners. The Group’s retail focus remains
similar to previous year - promoting and supporting franchising partners mixed
with own retail development. In the wholesales segment, the sales improved by
notable 16% year-to-year.
Financial performance
Positive effect of the devaluation on the cost side has been leveled out by
increased expenses for labor, utilities and to some extent materials sourced
from Belarus. Further to this, hyperinflationary accounting requires us to
apply certain accounting methods that have negative impact on Group`s financial
results and margins in 2012 (see also an analysis below).
The Group`s sales amounted to 65 501 thousand EUR during 6 months 2012,
representing a 16.6% increase as compared to the same period of previous year.
Overall, wholesales increased by 16% and retail sales – by 20%.
Higher sales volumes required us to build up larger stocks, which are expected
to decrease significantly during Q3 2012. As normal course of business, we
shall start building up the inventories in Q4 2012.
The Group’s gross profit margin during 6 months 2012 decreased and was 38.8%,
as compared to 48.3% in the respective period of previous year. Such decrease
of gross margin is explained by last year`s devaluation of Belarusian ruble and
following adjustments on gross profit of 6m 2012 caused by application of
hyperinflationary accounting:
-- Hyperinflation adjustment on sales (+1 million EUR in 6m 2012; +0.8 million
EUR in Q2 2012);
-- Hyperinflation adjustment on cost of goods sold (-4.6 million EUR in 6m
2012; -2.6 million EUR in Q2 2012);
Consolidated operating profit for 6 months 2012 amounted to 14 243 thousand
EUR, compared to 17 767 thousand EUR in 6 months 2011. The consolidated
operating profit margin was 21.7% (31.6% in 6m 2011). There is also a
hyperinflationary effect on operating profit besides mentioned above effect on
gross profit, it is also caused by the hyperinflationary adjustments to income
statement in terms of administrative, sales and other operating expenses.
Consolidated net financial income amounted to -154 thousand EUR in 6 months
2012. SP ZAO Milavitsa accrued a foreign exchange loss in the amount of 412
thousand EUR that was mainly caused by appreciation of Belarusian ruble against
Euro in 6 months 2012.
Effective tax rate for 6 months 2012 amounted to 22.6% (22.3% in 6 months
2011). Notwithstanding the decrease of income tax rate in Belarus from 24% to
18% starting from 1 January 2012, effective tax rate increased compared to 6m
2011. This is due to the following facts: the Group fully utilized accumulated
tax losses in Russia, the Parent company collected dividends from its
subsidiary, application of hyperinflation adjustments to financial statements
(which are not taxable).
Consolidated net profit attributable to equity holders of the Parent company
amounted to 9 661 thousand EUR in 6 months 2012, compared to 20 723 thousand
EUR in 6 months 2011; net profit margin attributable to equity holders of the
Parent company was 14.7% against 36.9% in 6 months 2011.
Financial position
As of 30 June 2012 consolidated assets amounted to 84 086 thousand EUR
representing an increase of 22.8% as compared to the position as of 31 December
2011.
Property, plant and intangibles balances increased by 1 262 thousand EUR as
compared to 31 December 2011 the key reason being the hyperinflation effect on
opening balance amounting to 1 483 thousand EUR.
Trade receivables increased by 7 635 thousand EUR as compared to 31 December
2011 and amounted to 17 665 thousand EUR as of 30 June 2012. Inventory balance
increased by 2 259 EUR thousand and amounted to 23 807 thousand EUR as of 30
June 2012. Increase in trade debtors and stock balance was in line with the
seasonality trend of the business.
Hyperinflation effect on opening balance had a positive impact on the Group’s
equity attributable to equity holders of the Parent company comprising 4 162
thousand EUR in 6 months 2012. On the overall basis, equity attributable to
equity holders of the Parent company increased by 3 885 thousand EUR and
amounted to 46 349 thousand EUR as of 30 June 2012.
Current liabilities increased by 9 252 thousand EUR in 6 months 2012. Increase
in current liabilities is explained by recognition of a liability to pay
dividends in the amount of 9 875 thousand EUR, dividends were paid out in full
in July 2012. Current and non-current loans and borrowings increased by 12
thousand EUR to 33 thousand EUR as of 30 June 2012.
Sales structure
Sales by markets
in thousands of EUR 6m 2012 6m 2011 Change 6m 2012 6m 2011
% from sales % from sales
-------------------------------------------------------------------------
Russia 39 813 34 738 5 075 60.8% 61.8%
Belarus 15 516 13 203 2 313 23.7% 23.5%
Ukraine 4 015 3 521 494 6.1% 6.3%
Baltics 1 825 1 798 27 2.8% 3.2%
Other markets 4 332 2 934 1 398 6.6% 5.2%
Total 65 501 56 194 9 307 100.0% 100.0%
The majority of lingerie sales revenue during 6 months 2012 in the amount of 39
813 thousand EUR was generated in Russia, accounting for 60.8% of total sales
in 6 months 2012. The second largest market was Belarus, where sales reached 15
516 thousand EUR, contributing 23.7% of lingerie sales (both retail and
wholesale) as compared to 13 203 thousand EUR in 6 months 2011.
Sales in the major markets demonstrated a positive trend in terms of pieces
sold in 6 months 2012 as compared to the respective period in 2011.
Sales by business segments
in thousands of EUR 6m 2012 6m 2011 Change 6m 2012 6m 2011
% from sales % from sales
-------------------------------------------------------------------------
Wholesale 55 332 47 679 7 653 84.5% 84.8%
Retail 9 966 8 308 1 658 15.2% 14.8%
Other operations 203 207 -4 0.3% 0.4%
Total 65 501 56 194 9 307 100.0% 100.0%
During 6 months 2012, wholesale revenue amounted to 55 332 thousand EUR,
representing 84.5% of the Group’s total revenue (6 months 2011: 84.8%). The
main wholesale regions were Russia, Belarus, Ukraine, Kazakhstan, Moldova and
the Baltic States.
Total lingerie retail sales of the Group in 6 months 2012 amounted to 9 966
thousand EUR, representing a 20% increase as compared to the previous year.
Significant part of the growth is attributable to inflationary environment in
Belarus, growth of sales measured in units totaled approximately 11% for 6
months 2012 over the same period last year.
Own retail operations were conducted in Belarus and Latvia. As of the end of 6
months 2012 the Group operated 54 own retail outlets with a total area of 4 700
square meters. As of 30 June 2012, there were 456 Milavitsa branded shops
operated by Milavitsa trading partners in Russia, Belarus, Ukraine, Moldova,
Kazakhstan, Uzbekistan, Kyrgyzstan, Latvia, Azerbaijan, Armenia, Germany, South
Africa, Lithuania, Estonia, Georgia, United Arab Emirates, Iran, Slovenia and
Belgium, resulting in net increase of 84 shops compared to the end of Q2 2011.
Additionally, as of 30 June 2012, there were 23 Lauma Lingerie retail outlets
operated by Lauma Lingerie trading partners in Lithuania, Latvia, Estonia and
Albania. For Lauma Lingerie, the Group expects openings in Belarus, Ukraine and
Russia in the near future.
Production
Total volume of production of the Group amounted to 11 976 thousand pieces
during 6 months 2012, representing a 6.7% increase as compared to respective
period in the previous year.
Investments
During 6 months 2012 the Group’s investments totaled 535 thousand EUR with
investments into retail amounting to 92 thousand EUR. Other investments were
made into equipment and facilities to maintain effective production and to add
capacity for 2012.
Personnel
As of 30 June 2012, the Group employed 3 332 employees including 464 in retail
and 2136 in production. The rest were employed in wholesale, administration and
support operations.
Total salaries and related taxes in 6 months 2012 amounted to 10 456 thousand
EUR. The remuneration of key management of the Group totaled EUR 180 thousand
EUR.
Consolidated Statement of Financial Position
in thousands of EUR 30.06.2012 31.12.2011
--------------------------------------------------------------------------------
ASSETS
Current assets
Cash and bank 21 858 17 967
Prepayments 349 251
Trade and other receivables 19 833 12 115
Inventories 23 807 21 548
Total current assets 65 847 51 881
Non-current assets
Long-term receivables 3 14
Investment in associates 254 127
Other investments 483 424
Deferred tax asset 190 236
Intangible assets 235 170
Investment property 1 609 1 430
Property, plant and equipment 15 465 14 203
Total non-current assets 18 239 16 604
TOTAL ASSETS 84 086 68 485
LIABILITIES AND EQUITY
Current liabilities
Borrowings 33 20
Trade on other payables 21 615 10 391
Tax liabilities 2 016 4 001
Total current liabilities 23 664 14 412
Non-current liabilities
Deferred tax liability 2 767 1 921
Total non-current liabilities 2 767 1 921
Total liabilities 26 431 16 333
Equity
Share capital 15 800 15 800
Share premium 14 070 14 070
Treasury shares -308 -308
Statutory reserve capital 1 306 231
Other reserves 0 63
Unrealised exchange rate differences 72 72
Retained earnings 15 409 12 536
Total equity attributable to equity holders of the 46 349 42 464
Parent company
Non-controlling interest in equity 11 306 9 688
Total equity 57 655 52 152
TOTAL EQUITY AND LIABILITIES 84 086 68 485
Consolidated Income Statement
in thousands of EUR Q2 2012 Q2 2011 6m 2012 6m 2011
--------------------------------------------------------------------------------
Revenue 36 413 30 739 65 501 56 194
Cost of goods sold -23 103 -14 149 -40 062 -29 057
Gross Profit 13 310 16 590 25 439 27 137
Distribution expenses -3 802 -2 768 -6 947 -5 608
Administrative expenses -2 251 -1 313 -4 020 -3 001
Other operating income 207 90 559 403
Other operating expenses -65 -451 -788 -1 164
Operating profit 7 399 12 148 14 243 17 767
Currency exchange income/(expense) -852 12 658 -466 14 288
Other finance income/(expenses) 126 240 312 487
Net financial income -726 12 898 -154 14 775
Profit from associates using equity method 119 -3 122 14
Profit before tax 6 792 25 043 14 211 32 556
Income tax expense -1 843 -6 043 -3 208 -7 265
Profit before gain/(loss) on net monetary 4 949 19 000 11 003 25 291
position
Gain on net monetary position -107 0 -29 0
Profit for the period 4 842 19 000 10 974 25 291
Attributable to :
Equity holders of the Parent company 4 328 15 634 9 661 20 723
Non-controlling interest 514 3 366 1 313 4 568
Earnings per share from profit attributable 0.11 0.40 0.25 0.53
to equity holders of the Parent company,
both basic and diluted (EUR)
Aleksei Kadõrko
Chief Financial Officer
00 372 6845000
[email protected]