Market announcement
AS MERKO EHITUS
Category
Management interim statement or quarterly financial report
Attachments
Date
13.11.2009 16:10:00
Title
Majandustulemused 9 kuud 2009
Message
TEGEVUSARUANNE Üldinfo AS Merko Ehitus tegutseb Eestis, Lätis ja Leedus ehitusalaseid terviklahendusi pakkuva ehituskontsernina. Suuremad kontserni ettevõtted on SIA Merks (100%), UAB Merko Statyba (100%), Tallinna Teede AS (100%), AS Gustaf (75%), OÜ Gustaf Tallinn (80%), AS Merko Tartu (66%), OÜ Woody (100%) ja AS Tartu Maja Betoontooted (25%). 2. aprillil 2009 sõlmisid AS Merko Ehitus ja ettevõtte 100%-line tütarettevõte OÜ Rae Tehnopark ühinemislepingu eesmärgiga tagada AS Merko Ehitus kontserni parem läbipaistvus ning lihtsustada aruandlust (http://www.nasdaqomxbaltic.com/market/?pg=news&news_id=234354). 3. aprillil 2009 täpsustati ASile Merko Ehitus varem esitatud kahtlustust seoses Ivo Parbusele pistise andmisega. Kui 17. detsembril 2008 esitatud kahtlustuses väideti, et pistis on antud eesmärgiga kiirendada seitsme kinnistu planeeringute asjaajamist, siis 3. aprilli täpsustuse kohaselt vähenes kinnistute arv kolmeni. Ülejäänud nelja kinnistu planeeringu osas esitati sama pistiseeseme suhtes kahtlustus AS Merko Ehitus tütarfirmadele OÜ Woody, OÜ Metsailu ja OÜ Constancia. Lisaks 25 000 kroonisele Estraveli kinkekaardile on ASi Merko Ehitus kahtlustusse pistisena lisatud ka 410 krooni maksev raamat "Eesti Talurahva Arhitektuur". Tütarfirmade kahtlustuses on pistisena ära märgitud Estraveli kinkekaart summas 25 000 krooni, 410 krooni maksev raamat ja 15 000 krooni maksev Estraveli kinkekaart. Kahtlustatavad peavad esitatud kahtlustusi alusetuteks (http://www.nasdaqomxbaltic.com/market/?pg=news&news_id=232449). 16. aprillil 2009 kinnitas Eesti Vabariigi Valitsus oma istungil riigile kuuluva AS Vooremaa Teed 100% osaluse erastamiskonkursi parimaks pakkumiseks Tallinna Teede AS (AS Merko Ehitus 100%line tütarettevõte) poolt tehtud pakkumise. AS Vooremaa Teed soetamine parandab oluliselt kontserni kohalolekut teehooluduse ja -ehituse valdkonnas ning loob uusi võimalusi tegevusvaldkanna edasiseks arendamiseks (http://www.nasdaqomxbaltic.com/market/?pg=news&news_id=233030). 28. septembril 2009 kiideti Merko Ehitus nõukogu koosolekul heaks juhatuse ettepanek pakkuda järgneva 12 kuu jooksul ettevõtte vahenditest kuni 300 miljoni krooni ulatuses klientidele kaasfinantseerimist uute sõlmitavate ehituslepingute puhul ning samuti rahastada uute kinnistute ostmist. Investeeringute tegemisel tuleb Merko Ehitus juhatusel lähtuda järgnevatest prioriteetidest: 1) Avaliku sektori PPP projektides osalemine; 2) Europrojektide avaliku sektori kaasfinantseeringu rahastamine ehitusprojektides; 3) Perspektiivsete arendusprojektide kaasfinantseerimine kuni 30% ulatuses projekti maksumusest eeldusel, et projektile on olemas toimiv äriplaan ning tagatud võõrfinantseering; 4) Perspektiivsete elamukinnistute soetamine suuremates linnades. Eelistatud on mõõduka ehitusmahu ja kehtiva detailplaneeringutega kinnistud väljakujunenud elukeskkonnas. Nõukogu hinnangul on tänases majanduskeskkonnas kapitaliseeritus ja hea likviidsus Merko Ehitus konkurentsieeliseks ning seda tuleb julgemalt kasutada äriliste eesmärkide saavutamiseks. Äritegevus Kontserni 2009. aasta 9 kuu müügitulu oli 2333,4 mln krooni. Perioodi müügituludest teeniti Eestis 71,4%, Lätis 26,0% ja Leedus 2,6%. Võrrelduna 2008. aasta 9 kuuga vähenes ettevõtte müügitulu Leedus 90,7%, Eestis 22,8% ja Lätis 18,6%. Kontserni 2009. aasta III kvartali müügitulu oli 855,5 mln krooni, vähenedes 2008. aasta sama perioodiga võrreldes 294,6 mln krooni võrra. Perioodi tulude vähenemise tingis majanduse üldisest madalseisust tingitud nõudluse jätkuv vähenemine ehitussektoris. Kontsern müüs 2009. aasta 9 kuuga 201 korterit kogumaksumusega 243,0 mln krooni (ilma k/m-ta) ning seisuga 30.09.2009 oli varudes müümata 266 valmis korterit kogumaksumusega 318,8 mln krooni ning ehitamisjärgus 392 korterit kogumaksumusega 262,5 mln krooni. 30. septembri 2009 seisuga oli kontserni teostamata ehituslepingute portfell 1,6 mld krooni. Kontserni suuremate ettevõtete 2009. aasta 9 kuu konsolideeritud müügitulud 2009. a 9 kuud 2008. a 9 kuud EEK EUR EEK EUR Eesti ettevõtted AS Merko Ehitus (emaettevõte) 1 263 801 80 772 1 390 113 88 844 AS Gustaf (75% osalus) 39 942 2 553 123 425 7 888 OÜ Gustaf Tallinn (80% osalus) 47 136 3 013 109 094 6 972 AS Merko Tartu (66% osalus) 61 730 3 945 155 907 9 964 Tallinna Teede AS (100% osalus) 216 760 13 854 368 506 23 552 OÜ Woody (100% osalus) 24 988 1 597 65 020 4 156 Läti ettevõte SIA Merks (100% osalus) 605 853 38 721 718 407 45 915 Leedu ettevõte UAB Merko Statyba (100% osalus) 58 380 3 731 612 893 39 171 Aastaga vähenesid kontserni müüdud toodangu kulud 30,7% ning turustus- ja üldhalduskulud 18,0%. Turustus- ning üldhalduskulude vähenemist soodustasid kulude vähendamiseks rakendatud kokkuhoiu meetmed, millest andsid 13,9 mln kroonine tööjõukulude, 4,8 mln kroonine kontori- ja sideteenuste kulude, 4,1 mln kroonine reklaami ja sponsorluse ning 15,8 mln kroonine muude kulude vähenemine. Kuna perioodi müügitulud vähenesid kuludest kiiremini kasvas perioodil müüdud toodangu kulu tuludesse 88,1%ni ja turustus- ning üldhalduskulud 6,4%ni. Kontserni 2009. aasta 9 kuu maksude-eelne kasum oli 131,3 mln krooni, vähenedes aastaga 267,0 mln krooni võrra ning puhaskasum oli 118,9 mln krooni, vähenemine vastavalt 225,0 mln krooni ehk 65,4%. Kasumi vähenemist mõjutas müügitulude, ehitus- ja arendusvaldkonna kasumilikkuse langus ning majanduskeskkonna muutusest tulenevad erakorralised kulud. 2009. aasta 9 kuuga teenis kontsern arendusprojektide allahindamisest 55,3 mln krooni kahjumit (sh kinnistud müügiks 26,5 mln krooni, lõpetamata toodang 12,8 mln krooni ja valmistoodang 16,0 mln krooni) ning lootusetute nõuete mahakandmisest 8,7 mln krooni kahjumit. Ehitustegevuse sesoonsuse ning arendustegevuse tsüklilisuse mõju tulemustele oli ebaoluline. Kontserni 2009. aasta prioriteediks on rahavoog ja likviidsus. Merko Ehitus kontserni 2009. aasta 9 kuu puhas rahavoog oli -30,3 mln krooni, siinhulgas oli äritegevuse rahavoog +224,1 mln krooni, investeerimistegevuse rahavoog -9,7 mln krooni ja finantseerimistegevuse rahavoog -244,7 mln krooni. Äritegevuse rahavoogu mõjutas enim varude muutus +239,5 mln krooni, äritegevusega seotud kohustuste ja ettemaksete muutus -148,4 mln krooni ja ärikasum +133,6 mln krooni. Investeerimistegevuse rahavoost -22,6 mln krooni moodustas väljastatud ja tagasimakstud laenude saldo, +24,7 mln krooni saadud intressitulu ning -12,7 mln krooni materiaalse põhivara soetus. Finantseerimistegevuse rahavoost andis -167,1 mln krooni laenude tagasimaksed ja -64,7 mln krooni makstud dividendid. 30. septembri 2009 seisuga oli kontserni arvelduskontodel ja tähtajalistel hoiustel rahalisi vahendeid summas 749,6 mln krooni. Kontserni 2009. aasta 9 kuu konsolideeritud andmeid iseloomustavad suhtarvud ja nende arvutamise metoodika 9 kuud 2009 9 kuud 2008 9 kuud 2007 Puhaskasumi marginaal 5,1 % 9,7 % 9,3 % Maksude-eelse kasumi marginaal 5,6 % 11,2 % 10,0 % Ärikasumi marginaal 5,7 % 11,3 % 8,6 % Brutokasumi marginaal 11,9 % 16,5 % 12,3 % EBITDA marginaal 6,6 % 11,9 % 9,0 % Omakapitali puhastootlus aastas 7,5 % 22,2 % 27,9 % Aktivate puhastootlus aastas 4,2 % 11,2 % 13,5 % Omakapitali määr 58,1 % 50,0 % 47,0 % Lühiajaliste kohustuste kattekordaja 2,4 2,0 2,1 Maksevõime kordaja 1,2 0,9 0,9 Üldkulud müügitulust 6,4 % 5,2 % 3,7 % Brutotöötasu müügitulust 9,3 % 8,8 % 7,5 % Puhaskasumi marginaal : Puhaskasum* / Müügitulu Maksude-eelse kasumi marginaal : Kasum enne maksustamist / Müügitulu Ärikasumi marginaal : Ärikasum / Müügitulu Brutokasumi marginaal : Brutokasum / Müügitulu EBITDA marginaal : (Ärikasum + Kulum) / Müügitulu Omakapitali puhastootlus aastas : Puhaskasum x 4/3* / Per. kesk. omakapital* Aktivate puhastootlus aastas : Puhaskasum x 4/3* / Per. kesk. koguaktivad Omakapitali määr : Omakapital* / Koguaktivad Lühiajaliste kohustuste kattekordaja : Käibevarad / Lühiajalised kohustused Maksevõime kordaja : (Käibevara - Varud) / Lühiajalised kohustused Üldkulud müügitulust : Üldkulud / Müügitulu Brutotöötasu müügitulust : Brutotöötasu / Müügitulu *arvutatud emaettevõtte omanike osale Ehitusturg 2009. aasta üheksat esimest kuud iseloomustas majanduskeskkonna halvenemine, hüppeliselt kasvas tööpuudus, kahanes sisetarbimine ning avaliku sektori probleemiks kujunes eelarve defitsiit. 2009. aasta III kvartali SKP näitajad avalikustanud Läti deklareeris majanduse kahanemiseks aastatagusega võrreldes 18,4%, Eesti 15,3% ning Leedu 14,3%. Tõenäoliselt jääb kriisi põhi IV kvartalisse ning 2010. aastal võib majandus näidata juba kerget paranemist. Majanduslangusest tingituna vähenesid esimesel poolaastal ehitusmahud aastatagusega võrreldes Eestis 36,6%, Lätis 41,5% ning Leedus 49,9%. Mahtude vähenemise ja tihenenud konkurentsi tingimustes on ehitushinnad jõudnud tagasi 2005. aasta tasemele. Tihti tehakse uute tellimuste saamiseks pakkumisi otsekuludest madalamate hindadega lootuses kompenseerida hinnavahe tulevase hinnalangusega. Kindlasti ei ole selline tegevus jätkusuutlik, kätkeb endas kõrgendatud äririske pakkujale, teostusriske tellijatele ja krediidiriske võimalikele tarnijatele. Meie hinnangul on ehitustööde hinnad saavutanud oma põhja ning reservid hinna edasiseks langetamiseks puuduvad. Finantseerimise puudumine ja negatiivsed ootused on viinud piirkonna erasektori investeerimisaktiivsuse olematuks. Enamus laienemisplaane on määramatuks ajaks edasi lükatud ning erasektor keskendub kulude ja rahavoogude juhtimisele. Seose madalate hindade on märgata aktiivsuse kasvu väikesemahuliste, nn. remonditööde turul, kus võõrfinantseeringu vajadus on madalam ning töid finantseeritakse enamjaolt säästude arvel. Enamus uusi ehitusprojekte initsieeritakse avaliku sektori ja Euroopa Liidu struktuurifondide poolt rahastavate infrastruktuuri- ning keskkonnarajatiste valdkonnas. Eurorahade aktiivsemat kasutamist piirab asjaajamise liigne bürokraatia ning omavalitsuste võimetus vajaliku omafinantseeringu kaasamisel. Tarbimise ja sissetulekute langus on oluliselt kahjustanud avaliku sektori tulubaasi ning kujunenud tõsiseks väljakutseks sektori finantsvõimekusele. III kvartalis näitas elamispindade turg esimesi toibumise märke. Pikka aega hinnalanguse ootuses elamispindade ostu edasi lükanud ostjad on jõudnud arusaamisele, et elamispindade hinnalangus ei ole igavene ning edasine ootamine vähendab oluliselt nende valikuvabadust. Viimase pooleteise aasta 40-50% hinnalangus ning selle peatumine III kvartalis on muutnud uute elamispindade finantseerimise pankade jaoks oluliselt turvalisemaks, uuel - madalamal tasemel antud laenud võimaldavad parandada pankade tulubaasi ning kompenseerida mittetöötavate laenude negatiivset mõju. Samuti innustab mõningaid finantseerijaid soov passiivsemate tegijate arvelt oma turuosa turvaliste laenude arvelt suurendada. Eelnimetatud trendide tulemusena paranes viimastel kuudel finantseerimiskeskkond, eelkõige omafinantseeringumäär ning intressimarginaal lõpptarbijatele. Kahjuks on tarbijate kindlustunne endiselt madal ning väljavaated turu kiireks taastumiseks on olematud. Rahaliste vahendite kättesaadavus kinnisvaraarendajatele on endiselt piiratud, raha hind on kõrge ning laenuvahendite avanemise eeltingimused ebareaalsed, mistõttu ei ole lähiajal uusi projekte turule oodata. Pakkumine uute elamispindade osas on vähenemas. Märksõnadeks arendusvaldkonnas on jätkuvalt võlakohustuste ning likviidsusega toimetulek. Töötajad ja töötasu Kontsernis oli seisuga 30.09.2009 768 töötajat, sealhulgas oli kontserni täistööajaga töötajate arv 746. Aastaga vähenes kontserni töötajaskond 23,7% ehk 239 töötaja võrra. Töötajatele makstud 9 kuu brutotöötasu oli 217,6 mln krooni, vähenedes aastaga 30,4%. Kontserni tööjõukulude alanemist toetas kontserni kasumlikkuse langusest tingitud tulemustasude vähenemine ning töötajaskonna vähenemine. Väärtpaberi informatsioon ISIN EE3100098328 Väärtpaberi lühinimi MRK1T Börsinimekiri Balti Põhinimekiri Nominaalväärtus 10,00 EEK Emiteeritud väärtpabereid 17 700 000 Noteeritud väärtpabereid 17 700 000 Noteerimise kuupäev 11.08.2008 Merko Ehitus aktsiad on noteeritud NASDAQ OMX Tallinn põhinimekirjas. 2009. aasta 9 kuuga sooritati Merko Ehitus aktsiatega 2980 tehingut, mille käigus vahetas omanikku 2,4 mln aktsiat ning tehingute käive oli 113,9 mln krooni. Madalaim tehing aktsiaga sooritati tasemel 28,95 krooni ning kõrgeim tasemel 90,44 krooni aktsia. Aktsia sulgemishind seisuga 30.09.2009 oli 83,87 krooni. KOONDKASUMIARUANNE 01.01.2009-30.09.2009 konsolideeritud ja auditeerimata, tuhandetes kroonides ja eurodes EEK EUR 2009 9 kuud 2008 9 kuud 2009 9 kuud 2008 9 kuud Müügitulu 2 333 379 3 552 366 149 130 227 038 Müüdud toodangu kulu (2 055 731) (2 964 881) (131 385) (189 490) BRUTOKASUM 277 648 587 485 17 745 37 548 Turustuskulud (32 965) (26 120) (2 107) (1 669) Üldhalduskulud (117 355) (157 215) (7 500) (10 048) Muud äritulud 10 101 8 632 646 552 Muud ärikulud (3 860) (12 468) (248) (797) ÄRIKASUM 133 569 400 314 8 536 25 586 Finantstulud ja -kulud sidus- ja ühise/v-te aktsiatelt ja osadelt(8 044) 1 185 (515) 76 Intressikulud (19 123) (12 442) (1 222) (795) Kasum/kahjum valuutakursi muut. 1 265 (7 359) 81 (470) Muud finantstulud 24 702 17 869 1 579 1 142 Muud finantskulud (1 112) (1 307) (71) (85) KOKKU FINANTSTULUD JA -KULUD (2 312) (2 054) (148) (132) KASUM ENNE MAKSUSTAMIST 131 257 398 260 8 388 25 454 Tulumaksukulu (12 662) (47 579) (809) (3 041) PERIOODI KASUM 118 595 350 681 7 579 22 413 sh emaettevõtte omanike osa puhaskasumist 118 902 343 874 7 599 21 978 vähemusomanike osa puhaskasumist (307) 6 807 (20) 435 MUU KOONDKASUM Valuutakursi vahed välisettevõtete ümberarvestusel (1 032) (9 161) (66) (585) PERIOODI KOONDKASUM 117 563 341 520 7 513 21 828 sh emaettevõtte omanike osa koondkasumist 117 870 334 713 7 533 21 393 vähemusomanike osa koondkasumist (307) 6 807 (20) 435 Puhaskasum aktsia kohta (tava ja lahustatud, kroonides ja eurodes) 6,72 19,43 0,43 1,24 KOONDKASUMIARUANNE III kvartal 2009 konsolideeritud ja auditeerimata, tuhandetes kroonides ja eurodes EEK EUR 2009 III kv 2008 III kv 2009 III kv 2008 III kv Müügitulu 885 492 1 180 062 56 593 75 420 Müüdud toodangu kulu (775 170) (1 051 633) (49 542) (67 212) BRUTOKASUM 110 322 128 429 7 051 8 208 Turustuskulud (12 830) (8 629) (820) (551) Üldhalduskulud (40 867) (56 195) (2 612) (3 592) Muud äritulud 3 141 2 747 201 176 Muud ärikulud (2 128) (4 911) (137) (314) ÄRIKASUM 57 638 61 441 3 683 3 927 Finantstulud ja -kulud sidus- ja ühise/v-te aktsiatelt ja osadelt(2 080) (18) (134) (1) Intressikulud (4 440) (4 763) (284) (304) Kahjum valuutakursi muutustest (2 619) (1 489) (167) (95) Muud finantstulud 4 830 9 346 309 597 Muud finantskulud (0) (10) (0) (1) KOKKU FINANTSTULUD JA -KULUD (4 309) 3 066 (276) 196 KASUM ENNE MAKSUSTAMIST 53 329 64 507 3 407 4 123 Tulumaksukulu (7 724) (6 956) (493) (445) PERIOODI KASUM 45 605 57 551 2 914 3 678 sh emaettevõtte omanike osa puhaskasumist 45 711 53 696 2 921 3 432 vähemusomanike osa puhaskasumist (106) 3 855 (7) 246 MUU KOONDKASUM Valuutakursi vahed välisettevõtete ümberarvestusel (4 962) (3 019) (317) (192) PERIOODI KOONDKASUM 40 643 54 532 2 597 3 486 sh emaettevõtte omanike osa koondkasumist 40 749 50 677 2 604 3 240 vähemusomanike osa koondkasumist (106) 3 855 (7) 246 Puhaskasum aktsia kohta (tava ja lahustatud, kroonides ja eurodes) 2,58 3,03 0,17 0,19 FINANTSSEISUNDI ARUANNE seisuga 30.09.2009 konsolideeritud ja auditeerimata, tuhandetes kroonides ja eurodes EEK EUR 30.09.2009 31.12.2008 30.09.2009 31.12.2008 AKTIVA Käibevara Raha ja raha ekvivalendid 485 460 515 191 31 027 32 927 Lühiajal. finantsinvesteeringud 264 162 262 759 16 883 16 793 Nõuded ja ettemaksud 879 283 784 540 56 196 50 141 Varud 1 580 994 1 817 486 101 044 116 158 Müügiootel põhivara - 173 - 11 Käibevara kokku 3 209 899 3 380 149 205 150 216 030 Põhivara Pikaajal. finantsinvesteeringud 243 824 260 036 15 584 16 619 Kinnisvarainvesteeringud 12 420 12 002 793 767 Materiaalne põhivara 191 117 197 094 12 214 12 597 Immateriaalne põhivara 10 763 11 807 688 755 Põhivara kokku 458 124 480 939 29 279 30 738 AKTIVA KOKKU 3 668 023 3 861 088 234 429 246 768 PASSIVA Lühiajalised kohustused Laenukohustused 420 335 206 657 26 864 13 208 Võlad ja ettemaksed 911 650 972 330 58 266 62 144 Lühiajalised eraldised 27 324 32 317 1 746 2 065 Lühiajalised kohustused 1 359 309 1 211 304 86 876 77 417 Pikaajalised kohustused Pikaajalised laenukohustused 138 241 531 396 8 835 33 962 Pikaajalised võlad tarnijatele 7 996 8 824 511 564 Pikaajalised kohustused kokku 146 237 540 220 9 346 34 526 Kohustused kokku 1 505 546 1 751 524 96 222 111 943 Omakapital Vähemusosa 31 626 34 633 2 021 2 213 Emaettevõtte omanikele kuuluv omakapital Aktsiakapital 177 000 177 000 11 312 11 312 Kohustuslik reservkapital 17 700 17 700 1 131 1 131 Realiseerimata kursivahed (13 582) (12 550) (868) (802) Jaotamata kasum 1 949 733 1 892 781 124 611 120 971 Emaettevõtte omanikele kuuluv omakapital kokku 2 130 851 2 074 931 136 186 132 612 Omakapital kokku 2 162 477 2 109 564 138 207 134 825 PASSIVA KOKKU 3 668 023 3 861 088 234 429 246 768 Alar Lagus Juhatuse liige 6 805 109 alar.lagus@merko.ee
Title
Financial results 9M 2009
Message
MANAGEMENT REPORT General information AS Merko Ehitus operates in Estonia, Latvia and Lithuania as a construction group providing integrated construction solutions. Largest companies of the Group are SIA Merks (100%), UAB Merko Statyba (100%), Tallinna Teede AS (100%), AS Gustaf (75%), OÜ Gustaf Tallinn (80%), AS Merko Tartu (66%), OÜ Woody (100%) and AS Tartu Maja Betoontooted (25%). On 2 April 2009, AS Merko Ehitus and its 100% subsidiary OÜ Rae Tehnopark made a merger agreement with a view of ensuring better transparency of AS Merko Ehitus group and facilitating reporting (http://www.nasdaqomxbaltic.com/market/?pg=news&news_id=234355). At 3 April 2009, a suspicion was elaborated which was earlier submitted against AS Merko Ehitus in relation to the giving of a bribe to Ivo Parbus. While the suspicion submitted at 17 December 2008 stated that the bribe was given for the purpose of accelerating the proceedings with the plans of seven properties, then according to the elaboration of 3 April, the number of properties decreased to three. Concerning the plans for the remaining four properties, a suspicion on the same bribe object was submitted against OÜ Woody, OÜ Metsailu and OÜ Constancia that are subsidiaries of AS Merko Ehitus. In addition to Estravel's gift coupon of EEK 25 thousand, the suspected bribe of AS Merko Ehitus also includes book "Eesti Talurahva Arhitektuur" costing EEK 410. The suspicion submitted against the subsidiaries mentions Estravel's gift coupon of EEK 25 thousand, a book costing EEK 410 and Estravel's gift coupon of EEK 15 thousand as the bribe. The suspects consider the suspicions to be unfounded (http://www.nasdaqomxbaltic.com/market/?pg=news&news_id=232461). At its 16 April 2009 session, the Government of the Republic of Estonia approved the tender submitted by Tallinna Teede AS (100% subsidiary of AS Merko Ehitus) as the winning tender in the privatisation auction of the 100% holding in the state-owned company AS Vooremaa Teed. The acquisition of AS Vooremaa Teed will significantly improve the group's presence in the road construction and maintenance sector and will create new opportunities for the further development of the field (http://www.nasdaqomxbaltic.com/market/?pg=news&news_id=233031). The Management Board of Merko Ehitus must adhere to the following priorities in the investment activities: 1) Participation in public sector PPP projects; 2) Provision of co-financing for public sector construction projects funded by the EU; 3) Co-financing of development projects with good potential, by providing up to 30% of the project cost, on the condition that the project has an effective business plan and that external financing has been secured; 4) Acquisition of residential properties with good potential in larger cities. Preferred properties: those with a moderate work volume and a valid detailed plan, located in a developed residential environment. Capitalisation and good liquidity are competitive advantages of Merko Ehitus upon judgement of the Supervisory Board and that should be used daringly to achieve commercial aims. Operating results Group's revenue for the 2009 9 months was EEK 2333.4 million. 71.4% of the sales originated from Estonia, 26.0% from Latvia and 2.6% from Lithuania. As compared to with the 2008 9 months, company's sales decreased in Lithuania by 90.7%, in Estonia by 22.8% and in Latvia by 18.6%. Group's revenue for the III quarter 2009 was EEK 855.5 million, which constitutes an annual decrease of EEK 294.6 million. Continued decrease in demand in the construction sector due to the overall economic low caused a drop in the period's revenue. In 9 months 2009, the Group sold 201 apartments in total cost of EEK 243.0 million (without VAT). As of 30.09.2009 Group held in inventories unsold 266 completed apartments in total cost EEK 318.8 million and 392 apartments in the construction stage in total cost EEK 262.5 million. As at 30 September 2009, the group's backlog of construction contracts in progress amounted to EEK 1.6 billion. Companies of the Group 9M 2009 consolidated revenue (sales outside the Group) were (in thousand kroons and euros): 9M 2009 9M 2008 EEK EUR EEK EUR Estonian companies AS Merko Ehitus (parent company) 1 263 801 80 772 1 390 113 88 844 AS Gustaf (75% partnership) 39 942 2 553 123 425 7 888 OÜ Gustaf Tallinn (80% partnership) 47 136 3 013 109 094 6 972 AS Merko Tartu (66% partnership) 61 730 3 945 155 907 9 964 Tallinna Teede AS (100% partnership) 216 760 13 854 368 506 23 552 OÜ Woody (100% partnership) 24 988 1 597 65 020 4 156 Latvian company SIA Merks (100% partnership) 605 853 38 721 718 407 45 915 Lithuanian company UAB Merko Statyba (100% partnership) 58 380 3 731 612 893 39 171 In one year, the Group's cost of goods sold decreased by 30.7% and marketing and general administrative expenses by 18.0%. The economizing measures taken to reduce costs helped to decrease marketing and administrative expenses, with the EEK 13.9 million decrease in labour costs, EEK 4.8 million decrease in office expenses and communication services, EEK 4.1 million decrease in advertising and sponsoring and EEK 15.8 million decrease in other costs were the most significant factors. Despite the vigorous measures, the group's cost-cutting rate failed to keep up with the fall in revenue - thus, the cost of goods sold in the period increased to 88.1% and marketing and administrative costs to 6.4%. The group's earnings before taxes in the first nine months of 2009 were EEK 131.3 million, which means a decrease by EEK 267.0 million compared to 2008. The net profit in the period was EEK 118.9 million, representing an EEK 225.0 million or 65.4% decrease. The fall in earnings was affected by revenue, the reduced profitability of the construction and property development sectors, and the extraordinary expenses resulting from changes in the economic conditions. In the first nine months of 2009, the group suffered an 55.3 million loss due to the depreciation of development projects (incl. properties for sale by EEK 26.5 million; work in progress by EEK 12.8 million, and finished goods by EEK 16.0 million); and a further EEK 8.7 million loss from the write-off of uncollectible accounts. The seasonality of the construction field and the cyclic nature of property development did not have a significant impact on the financial performance. Group's priority in 2009 is cash flow and liquidity. In 9 months 2009 Group's total cash flows amounted to EEK -30.3 million, of which the cash flows from operating activities totalled EEK +224.1 million, from investment activities EEK -9,7 million and from financing activities EEK-244.7 million. The cash flows from operating activities of the reporting period were mostly affected by change in inventories EEK +239.5 million, change in liabilities and prepayments related to operating activities EEK -148.4 million and operating profit EEK +133.6 million. From investment activities cash flows EEK -22.6 million from balance of granted/received loans, EEK +24.7 million from received interests and EEK -12.7 million from purchase of property, plant and equipment. The cash flows from financing activities were mostly affected by repayments of the borrowings by EEK -167.1 million and dividends paid EEK -64.7 million. As of 30 September 2009, the Group has EEK 749.6 million of funds on the Group's bank accounts and deposits. The ratios and calculation methods characterizing the operating activities of the Group 2009 9 months 2008 9 months 2008 9 months Net profit margin 5,1 % 9,7 % 9,3 % Profit before taxes margin 5,6 % 11,2 % 10,0 % Operating profit margin 5,7 % 11,3 % 8,6 % Gross profit margin 11,9 % 16,5 % 12,3 % EBITDA margin 6,6 % 11,9 % 9,0 % Return on equity per annum 7,5 % 22,2 % 27,9 % Return on assets per annum 4,2 % 11,2 % 13,5 % Equity ratio 58,1 % 50,0 % 47,0 % Current ratio 2,4 2,0 2,1 Quick ratio 1,2 0,9 0,9 General expense ratio 6,4 % 5,2 % 3,7 % Gross remuneration ratio 9,3 % 8,8 % 7,5 % Net profit margin: Net profit* / Revenue Profit before taxes margin: Profit before taxes / Revenue Operating profit margin: Operating profit / Revenue Gross profit margin: Gross profit / Revenue EBITDA margin: (Operating profit + Depreciation and impairment charge) / Revenue Return on equity: Net profit x 4/3* / Average equity during the period* Return on assets: Net profit x 4/3* / Average assets during the period Equity ratio: Owners equity* / Total assets Current ratio: Current assets / Current liabilities Quick ratio: (Current assets - Inventories) / Current liabilities General expense ratio: General expenses / Revenue Gross remuneration ratio: Gross remuneration / Revenue *attributable to equity owners of the parent Construction market The key-words for the 2009 9 months are deteriorated economic conditions, unemployment increased sharply, domestic consumption fell and the public sector had to deal with the budgetary deficit. The Republic of Latvia has published its GDP figures for Q3 2009 and declared an 18.4% fall in economy from the previous year, while the same figures for Estonia and Lithuania were 15.3% and 14.3% respectively. The crisis will probably bottom out in Q4 and there might be a slight upturn in the economy in 2010. Due to the recession, construction volumes in the first six months fell by 36.6% in Estonia, by 41.5% in Latvia and by 49.9% in Lithuania, compared to the figures in the previous year. As volumes decreased and competition became stiffer, construction prices fell down to the level of 2005. To win new contracts, contractors often submit tenders with prices below the direct costs and hope to compensate for the difference with a fall in prices in the future. This approach is definitely not sustainable; it entails increased business risks for the tenderer, execution risks for customers, and credit risk for potential suppliers. According to our estimate, construction prices have now bottomed out and there is no reserve for further price reductions. The lack of financing and the negative expectations have reduced the investment activity of the private sector to zero in this region. Most of the expansion plans have been postponed indefinitely and the private sector is focusing on cost and cash-flow management. As a result of the lower prices, we can see increased activity on the market of small-scale works (the so-called repair works) as the need for external financing is lower and the works are mostly financed from savings. The majority of new construction projects initiated concern infrastructural and environmental facilities financed by the public sector and the EU structural funds. A more active use of European funding is hindered by the excessive bureaucracy involved and the inability of local governments to provide the required self-financing. The decrease in consumption and incomes has significantly damaged the public sector's revenue base and poses a serious challenge for the sector's financial capacity. In Q3, we could see the first signs of recovery on the residential property market. Buyers who had been postponing purchasing a home for a long time, as they waited for the prices to fall, have realised that the fall in residential property prices is not everlasting and that if they wait any further they will have much less choice. The fall in prices by 40 to 50 percent in the previous 18 months stopped in Q3 2009, meaning that banks are much more confident about financing the purchase of homes; the loans given at the new, lower rates help to improve the banks' revenue base and compensate the negative impact of bad loans. Some financial institutions are also motivated by the desire to increase their market share at the expense of more passive competitors, with the help of these safe loans. As a result of the abovementioned trends, financing conditions - especially the amount of self-financing required and the interest margins for end users - have improved in recent months. Unfortunately, consumers still lack confidence in the market and thus there is no chance of a rapid market recovery. There is still a limited amount of funds available to property developers; financing is expensive and the pre-requirements for receiving a loan are unrealistic. Thus, no new projects are likely to be launched in the near future. The supply of new residential properties is decreasing. The key-word in property development is still handling debt and liquidity issues. Employees and remuneration In 30.09.2009, the number of employees in the Group's service was 768, including 746 full-time employees. The Group reduced the number of its personnel by 23.7% or 239 employees in a year. The gross remuneration paid to employees in 9 months 2009 amounted to EEK 217.6 million a decrease of 30,4% compared to previous year. The smaller amount of performance pay, due to the fall in the group's profitability, and the reduced staff levels also contributed to the fall in the group's labour costs. Share information ISIN EE3100098328 Short name of the security MRK1T Stock Exchange List Baltic Main List Nominal 10.00 EEK Total no of securities issued 17 700 000 No of listed securities 17 700 000 Listing date 11.08.2008 The shares of Merko Ehitus are listed in the main list of NASDAQ OMX Tallinn Stock Exchange. In 2009 first 9 months 2980 transactions with the shares of Merko Ehitus were performed in the course of which 2.4 million shares were traded and the total monetary value of transactions was EEK 113.9 million. The lowest share price was EEK 28.95 and the highest price was EEK 90.44 per share. The closing share price as at 30.09.2009 was EEK 83.87. STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME 9M 2009 consolidated, unaudited, in thousand EEK and EUR EEK EUR 9M 2009 9M 2008 9M 2009 9M 2008 Revenue 2 333 379 3 552 366 149 130 227 038 Cost of goods sold (2 055 731) (2 964 881) (131 385) (189 490) GROSS PROFIT 277 648 587 485 17 745 37 548 Marketing expenses (32 965) (26 120) (2 107) (1 669) Administrative and general expen. (117 355) (157 215) (7 500) (10 048) Other operating income 10 101 8 632 646 552 Other operating expenses (3 860) (12 468) (248) (797) OPERATING PROFIT 133 569 400 314 8 536 25 586 Financial income and expenses from stocks of associate comp. and joint ventures (8 044) 1 185 (515) 76 Interest expense (19 123) (12 442) (1 222) (795) Foreign exchange gain 1 265 (7 359) 81 (470) Other financial income 24 702 17 869 1 579 1 142 Other financial expenses (1 112) (1 307) (71) (85) Total financial income and expenses (2 312) (2 054) (148) (132) PROFIT BEFORE TAX 131 257 398 260 8 388 25 454 Corporate income tax expense (12 662) (47 579) (809) (3 041) NET PROFIT FOR FINANCIAL YEAR 118 595 350 681 7 579 22 413 incl equity holders of the parent 118 902 343 874 7 599 21 978 minority interest (307) 6 807 (20) 435 OTHER COMPREHENSIVE INCOME Exchange differences on translating foreign subsidiaries (1 032) (9 161) (66) (585) COMPREHENSIVE INCOME 117 563 341 520 7 513 21 828 incl equity holders of the parent 117 870 334 713 7 533 21 393 minority interest (307) 6 807 (20) 435 Earnings per share for profit attributable to the equity holders of the parent (basic and diluted, in EEK and EUR) 6,72 19,43 0,43 1,24 STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME Q3 2009 consolidated, unaudited, in thousand EEK and EUR EEK EUR Q3 2009 Q3 2008 Q3 2009 Q3 2008 Revenue 885 492 1 180 062 56 593 75 420 Cost of goods sold (775 170) (1 051 633) (49 542) (67 212) GROSS PROFIT 110 322 128 429 7 051 8 208 Marketing expenses (12 830) (8 629) (820) (551) Administrative and general expenses(40 867) (56 195) (2 612) (3 592) Other operating income 3 141 2 747 201 176 Other operating expenses (2 128) (4 911) (137) (314) OPERATING PROFIT 57 638 61 441 3 683 3 927 Financial income and expenses from stocks of associate comp. and joint ventures (2 080) (18) (134) (1) Interest expense (4 440) (4 763) (284) (304) Foreign exchange gain (2 619) (1 489) (167) (95) Other financial income 4 830 9 346 309 597 Other financial expenses (0) (10) (0) (1) Total financial income and expenses (4 309) 3 066 (276) 196 PROFIT BEFORE TAX 53 329 64 507 3 407 4 123 Corporate income tax expense (7 724) (6 956) (493) (445) NET PROFIT FOR FINANCIAL YEAR 45 605 57 551 2 914 3 678 incl. equity holders of the parent 45 711 53 696 2 921 3 432 minority interest (106) 3 855 (7) 246 OTHER COMPREHENSIVE INCOME Exchange differences on translating foreign subsidiaries (4 962) (3 019) (317) (192) COMPREHENSIVE INCOME 40 643 54 532 2 597 3 486 incl. equity holders of the parent 40 749 50 677 2 604 3 240 minority interest (106) 3 855 (7) 246 Earnings per share for profit attributable to the equity holders of the parent (basic and diluted, in EEK and EUR) 2,58 3,03 0,17 0,19 STATEMENT OF FINANCIAL POSITION AS OF 30.09.2009 consolidated, unaudited, in thousand EEK and EUR EEK EUR 30.09.2009 31.12.2008 30.09.2009 31.12.2008 ASSETS Current assets Cash and cash equivalents 485 460 515 191 31 027 32 927 Shortterm financial investments 264 162 262 759 16 883 16 793 Trade and other receivables 879 283 784 540 56 196 50 141 Inventories 1 580 994 1 817 486 101 044 116 158 Assets held for sale - 173 - 11 Total current assets 3 209 899 3 380 149 205 150 216 030 Non-current assets Long-term financial investments 243 824 260 036 15 584 16 619 Investment property 12 420 12 002 793 767 Property, plant and equipment 191 117 197 094 12 214 12 597 Intangible assets 10 763 11 807 688 755 Total non-current assets 458 124 480 939 29 279 30 738 TOTAL ASSETS 3 668 023 3 861 088 234 429 246 768 LIABILITIES AND OWNERS' EQUITY Current liabilities Borrowings 420 335 206 657 26 864 13 208 Trade and other payables 911 650 972 330 58 266 62 144 Short-term provisions 27 324 32 317 1 746 2 065 Total current liabilities 1 359 309 1 211 304 86 876 77 417 Non-current liabilities Long-term borrowings 138 241 531 396 8 835 33 962 Long-term payables to suppliers 7 996 8 824 511 564 Total non-current liabilities 146 237 540 220 9 346 34 526 Total liabilities 1 505 546 1 751 524 96 222 111 943 Equity Minority interest 31 626 34 633 2 021 2 213 Equity attributable to equity holders of the parent company Share capital 177 000 177 000 11 312 11 312 Statutory reserve capital 17 700 17 700 1 131 1 131 Currency translation differences(13 582) (12 550) (868) (802) Retained earnings 1 949 733 1 892 781 124 611 120 971 Total equity attributable to equity holders of the parent 2 130 851 2 074 931 136 186 132 612 Total equity 2 162 477 2 109 564 138 207 134 825 TOTAL LIABILITIES AND EQUITY 3 668 023 3 861 088 234 429 246 768 Alar Lagus Member of Board +372 6 805 109 alar.lagus@merko.ee